文章來源：匯通財經
現貨白銀（XAG/USD）周三亞洲交易時段繼續承壓下行，價格最低跌至60.74美元附近，創下去年12月以來最低水平。隨着市場重新評估聯儲局貨幣政策前景，貴金屬市場整體面臨較大拋售壓力，白銀表現尤為疲弱。
近期推動白銀下跌的核心因素來自美國利率預期的顯著變化。中東局勢升級初期，市場一度預計聯儲局可能在年內實施降息，以緩解經濟增長壓力。然而隨着能源價格上漲帶來的通脹風險持續發酵，以及美國經濟數據保持韌性，市場預期發生明顯逆轉。
目前投資者普遍認為，聯儲局不僅難以降息，甚至存在進一步加息的可能。根據芝商所FedWatch工具顯示，市場預計聯儲局12月加息概率已接近86%，較此前預期出現大幅調整。這種政策預期變化直接打擊了白銀等不產生利息收益資產的吸引力。從理論上來看，利率上升意味着持有貴金屬的機會成本增加。由於白銀本身無法提供固定收益，當債券收益率和貨幣市場利率持續走高時，部分資金往往會從貴金屬市場流向收益率更高的美元資產。與此同時，美元指數持續走強進一步加劇白銀跌勢。目前美元指數已經升至101.50附近，創下一年多以來新高。美元上漲通常意味着以美元計價的大宗商品對於海外投資者而言變得更加昂貴，從而削弱市場需求。分析人士指出，當前貴金屬市場面臨雙重壓力。一方面，聯儲局鷹派預期推高實際利率；另一方面，美元指數持續上漲削弱貴金屬配置價值。在缺乏明顯避險需求支撐的背景下，白銀價格短期難以擺脫弱勢格局。接下來市場焦點將轉向周四公布的美國5月個人消費支出物價指數（PCE）。作為聯儲局最關注的通脹指標，核心PCE數據預計將從前值3.3%升至3.4%。若數據高於預期，市場對於加息的押注可能進一步升溫，從而對白銀構成額外壓力；反之，若通脹出現降溫跡象，則可能為貴金屬市場帶來階段性喘息機會。
此外，工業需求前景同樣值得關注。白銀兼具貴金屬和工業金屬雙重屬性，全球製造業活動變化將直接影響其長期需求表現。雖然美國經濟仍保持擴張，但部分主要經濟體增長動能依然偏弱，也限制了白銀需求改善空間。
從日線結構來看，白銀已經跌破此前關鍵整理平台，並持續遠離20日指數移動平均線。目前20日均線位於68.09美元附近，對價格形成明顯壓制。整體均線系統呈現空頭排列，顯示中期趨勢已經轉向下行。若價格有效跌破60.00美元整數關口，則可能進一步測試56.50美元附近支撐區域；若該位置失守，則不排除向50.00美元心理關口回落的可能。
從4小時周期觀察，白銀近期持續運行於下降通道內部，反彈力度明顯不足。相對強弱指標（RSI）目前位於31附近，已經接近超賣區域，顯示短線下跌幅度較大。不過超賣並不意味着趨勢立即反轉，而更可能對應技術性修復需求。上方首先關注63.00美元以及68.09美元附近阻力區域，只有重新站穩20日均線上方，市場纔有望緩解當前空頭壓力。在此之前，反彈仍可能遭遇逢高拋售力量打壓。
編輯總結
當前白銀市場正面臨聯儲局加息預期升溫與美元持續走強的雙重衝擊，導致資金加速流出貴金屬市場。雖然技術指標已經接近超賣區域，短線存在反彈修復需求，但整體趨勢仍明顯偏空。未來市場將重點關注美國核心PCE數據、聯儲局政策表態以及美元指數變化。若通脹數據繼續高於預期，市場對於進一步加息的預期可能強化，白銀仍存在繼續探底風險；若通脹出現降溫跡象，則有望為價格帶來階段性反彈機會。
責任編輯：朱赫楠