智通財經APP獲悉，國聯民生證券發布研報稱，經濟穩增長大背景下，利好政策持續加碼有望推動權益市場情緒迎來改善，順周期的非銀金融板塊有望充分受益。短期市場風格變化可能對非銀金融板塊估值產生一定影響，後續隨着非銀金融板塊基本面延續向好、市場風格向低估值等板塊切換，非銀金融板塊估值有望修復，建議關注板塊的投資機會。

國聯民生證券主要觀點如下：

券商：成交額中樞抬升有望支撐2026H1業績按年增長

2026 年年初至今交投按年大幅改善，疊加權益市場二季度有所回暖，有望驅動券商業績修復。5M2026市場日均股基成交額3.2 萬億元，yoy+93%。預計券商板塊2026H1 經紀業務收入yoy+59%。2026 年年初至今權益市場回暖，主要指數均上漲，預計券商板塊2026H1 投資業務收入yoy+22%。按發行日統計，截至2026/6/18，IPO 合計規模yoy+98.3%，再孖展合計規模yoy-50.5%，債承規模yoy+15.1%。預計券商板塊2026H1 投行業務收入yoy+43%。

保險：負債端延續向好，資產端邊際改善

對於負債端，在居民儲蓄需求旺盛、監管引導保險公司下調派息險的演示利率上限、全渠道「報行合一」繼續深化等推動下，2026H1 壽險NBV 有望延續增長態勢。受益於非車險部分險種執行「報行合一」、保險公司主動降本增效，2026H1財險COR 有望繼續改善。該行預計2026H1 各財險公司的COR 如下(按COR絕對值排序)：太保財險、平安財險、中國財險。對於資產端，2026Q2 權益市場上漲有望對保險公司的投資收益形成支撐，進而有望助推業績向好。但各保險公司的業績基礎、投資策略等不同預計將使其淨利潤增速延續分化。

租賃：通用設備租賃商業績偏穩，產業租賃商業績相對更好

通用設備租賃方面，2026 年前五個月全部租賃公司投放金額為1.59 萬億元，按年-5.43%，投放負增背景下行業內部或將更為分化。資產端受競爭等因素影響整體下行，負債端受益於利率下行資金成本也有所改善，整體利差穩中略降，因此整體來看資產投放強勁的金租公司表現或將更好;飛機租賃方面，行業供需差缺口繼續走擴，行業景氣度依舊上行。2026 年5 月波音空客合計交付141 架，為2019 年以來5 月最高值;當月對應新增飛機訂單406 架，整體待交付飛機訂單達到16018 架，較2026 年4 月末+227 架，其中預計能夠較早交付飛機的租賃商表現將更好;船舶租賃方面，各個船型租金顯著分化，但行業整體景氣度依舊較好，2026 年5 月克拉克森指數為39162 美元/天，按月有所下降但仍舊顯著高於2025 年同期水平。

風險提示：市場修復不及預期;權益市場波動加大;長端利率中樞下行風險;資產質量惡化;政策轉向風險;測算誤差;租金下行;地緣風險。