智通財經APP獲悉，在一艘貨船於霍爾木茲海峽遭襲後，市場對於這一關鍵航道通行安全的擔憂再度升溫，歐洲天然氣價格小幅走高。歐洲基準荷蘭TTF天然氣期貨價格在此前兩個交易日下跌後，周五一度上漲1.6%，截至發稿微漲0.11%，報40.79歐元/兆瓦時。
自自本周初以來，歐洲天然氣價格一直維持在窄幅區間內波動。儘管美伊簽署諒解備忘錄並推動霍爾木茲海峽重開，但由於市場擔憂歐洲在冬季到來前的天然氣儲備補庫速度不足，目前歐洲天然氣價格仍較戰爭爆發前高出逾25%。目前，歐洲大型天然氣儲氣庫的庫存水平僅略高於47%，低於季節性平均水平。
多艘空載液化天然氣(LNG)運輸船目前正在波斯灣卡塔爾大型出口設施外排隊等待裝貨。然而，中東天然氣出口量能否大幅增加，仍取決於霍爾木茲海峽能否保持安全通航。而周四發生的襲擊事件令這一前景蒙上陰影。
據報道，伊朗伊斯蘭革命衛隊6月25日當天在霍爾木茲海峽襲擊了一艘新加坡籍貨船。伊朗波斯灣海峽管理局6月25日晚在社交媒體發布公告稱，所有通過霍爾木茲海峽的船舶必須按照規定的航線和程序通行，擅自駛離指定航線的船舶將不享有安全保障及相關保險保障。產生的一切後果將由船舶所有人、經營人及船長自行承擔。
襲擊發生後，國際海事組織宣佈，已獲悉一艘駛過霍爾木茲海峽的船舶當天在阿曼灣遭襲，該船並未按照國際海事組織的疏散計劃航行。該組織決定暫停霍爾木茲海峽滯留船舶的疏散行動，以進一步確認相關安全保障措施是否仍然有效。
Uniper SE全球大宗商品業務天然氣與LNG首席商務官Charbel Abi Daher表示：「我們看到風險正在上升，尤其是地緣政治風險。」「未來，人們已經不能再忽視這些尾部風險。」
與此同時，隨着夏季到來帶動製冷需求增加，亞洲和歐洲的能源消費也正在上升。這可能進一步加劇雙方對海運LNG貨源的競爭，並迫使歐洲繼續支付更高溢價，以確保獲得充足供應。不過，覆蓋西北歐大部分地區的熱浪預計將在本周末有所緩解，這可能有助於抑制對天然氣的需求。
霍爾木茲海峽運力恢復前路仍漫漫
儘管霍爾木茲海峽已重新開放，但這一關鍵水道的運力恢復仍在進行中。據第三方網站Hormuz Strait Monitor，自2026年2月28日受限以來，霍爾木茲海峽封鎖狀態已持續116天。該網站的實時流量概覽顯示，在截至6月24日的過去24小時內，正在航行通過海峽的船隻僅有23艘，這僅僅是每天60艘正常水平的38.3%。在更為關鍵的吞吐量指標上，Hormuz Strait Monitor數據顯示，每日吞吐量僅為240萬載重噸，佔比僅為1030萬載重噸日均正常水平的22.9%。
另一份數據同樣顯示出霍爾木茲海峽運力卡殼的現狀。Portwatch的圖表顯示，截至2026年6月21日，霍爾木茲海峽抵達船隻的7天移動平均值僅為13艘。
值得注意的是，針對此次危機，專業風險分析機構發出了警告。Kpler分析師Ana Subasic認為，當前所有關於霍爾木茲海峽「是否開放」的提問，都搞錯了重點。Ana Subasic表示：「對於過去3個月的大部分時間來說，(海峽開放)在技術上是肯定的。但這種二元框架——開放或關閉——現在是思考霍爾木茲風險無用的方式，仍然圍繞這一點建立評估已經落後了。」
Ana Subasic認為，2026年的霍爾木茲危機與2025年6月的「十二日戰爭」有着本質的區別。在2025年的衝突中，過境船隻僅短暫下降並迅速反彈，市場很快將其消化為一次波動事件。而2026年的危機在結構上是不同的。在2月28日針對伊朗軍事設施的行動開始後，最初的12天裏，總共只記錄了189次過境，相比2025年同期2310次的過境量，下降幅度高達約92%。
他補充稱，2026年霍爾木茲危機產生的影響比單純的封鎖更為複雜且持久。船隻也許能夠穿過海峽，但如果因為GNSS(全球導航衛星系統)欺騙導致其定位數據被降級或篡改，從而無法可靠地監測其動態，那麼這艘船的航行記錄就已受損，後果會涉及到保險、船租合同糾紛等。
此外，美伊之間後續的談判、乃至協議能否順利執行仍是風險點之一。有分析人士指出，美伊達成諒解備忘錄將是實現地區局勢穩定的第一步，但雙方下一階段談判仍然複雜艱難，能否達成最終協議還有待觀察，不能排除重現「戰和循環」的可能。即便美伊均不希望全面重啓戰事，以色列也可能拒絕在黎巴嫩完全「停手」，並可能遊說美方在覈問題等方面對伊朗提出苛刻條件，從而增加美伊達成最終協議的難度。
芝加哥的Karobaar Capital LP首席投資官Haris Khurshid表示：「市場往往把霍爾木茲海峽重新開放視為你撥動一下開關，但現實中它更像是一個長期過程。」「實物流可以很快重啓。信任情緒通常不會。」
他補充稱，重新開放海峽和貿易流正常化是兩回事，並指出，許多買家與保險商立場持續謹慎，仍然害怕特朗普「狼來了」劇本再度上演，並且一些買家已經花費數月時間鎖定替代路線、供應商和庫存，他們可能不會在霍爾木茲海峽重新開放後立即回到這條航道。