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來源：IPO日報
6月25日晚間，*ST帥電（605336.SH）發布公告稱，公司計劃以支付現金方式收購杭州惠嘉信息科技有限公司（簡稱「惠嘉科技」）100%股權，惠嘉科技的初步估值為4.5億元至5億元。
本次交易預計構成重大資產重組。本次交易不涉及發行股份，不影響公司的股權結構，不會導致上市公司控股股東和實際控制人變更。交易完成後，惠嘉科技將成為公司全資子公司。
公司表示，本次交易尚處於初步籌劃階段，交易方案、交易價格等核心要素仍需進一步論證和協商。
6月26日，公司股價跌停，收盤價為15.09元。但在此之前，公司股價已經連續上漲，6月23日、24日，*ST帥電連續兩日漲停，25日股價上漲2.39%。
張力製圖
重大資產重組
據悉，惠嘉科技成立於2016年12月，主營電力成套設備、輸配電設備及在線監測硬件，同時提供智能電網整體解決方案與智慧電務服務，涵蓋諮詢、信息化工程、運維及IT開發。產品覆蓋輸電線路智能檢測、變電監測、配網融合設備及智能配電系列。
公司下設全資子公司杭州盛能電力科技有限公司，持有電力工程施工總承包三級及承裝、承修、承試四級資格，專業承接電力安裝與設備檢測運維業務。
股權結構方面，李連強、斯應昌、寧波惠嘉企業管理合夥企業分別持股51.02%、41.75%、7.23%。其中，寧波惠嘉企業管理合夥企業系李連強、斯應昌間接持股的平台，二人直接和間接合計持有惠嘉科技100%股權。
截至目前，惠嘉科技的具體營收規模、淨利潤等核心財務數據尚未對外披露。
公告指出，標的公司主要產品為電力成套設備、輸配電設備、電力專用在線監測設備等。根據《國民經濟行業分類和代碼》（GB/T4754-2017），上市公司與標的公司所屬行業均為「C38 電氣機械和器材製造業」。
雖然標的公司與*ST帥電同屬電氣機械及器材製造領域，但*ST帥電的產品線涵蓋集成竈、集成烹飪中心、洗碗機集成水槽、熱水器、整體灶底1、全屋定製等，雙方在產品體系、應用場景及客戶結構方面存在明顯的差異，業務協同性並不明顯。
公司指出，若本次交易進展順利，公司將取得標的公司的控制權，標的公司將納入公司合併報表範圍，有利於提高公司資產質量和綜合競爭力，提升業務規模和盈利水平，為公司全體股東創造價值。
值得一提的是，本次收購為公司發起的首次重大資產重組。
業績腰斬
公開資料顯示，*ST帥電成立於1998年，主營業務為以集成竈為核心的現代新型灶底1電器的研發、設計、生產和銷售。2020年10月，公司登陸上交所主板。
然而近年來，在地產行業調整影響下，集成竈市場需求放緩行業競爭加劇。
上市僅兩年，公司的業績走勢就扭頭向下、持續下滑。2022年，帥豐電器實現營業收入9.46億元，按年下降3.20%；歸屬於母公司股東的淨利潤2.14億元，按年下降13.08%。
2022—2025年，*ST帥電實現的營業收入分別為9.46億元、8.31億元、4.30億元、2.27億元，淨利潤分別為2.14億元、1.90億元、0.60億元、-0.57億元。
可以看出，2022年以來，公司經營業績逐年走弱，營收與淨利潤持續雙降；2025年更是遭遇斷崖式下滑，收入僅2022年的24%，淨利潤則是由盈轉虧。
2026年一季度，公司的頹勢未止，營收0.23億元，按年下降51.99%；歸母淨利潤虧損720萬元，按年虧損進一步擴大。
需要指出的是，公司在近期已被實施退市風險警示。
4月21日，公司公告稱，因公司2025年度經審計的利潤總額、淨利潤或者扣除非經常性損益後的淨利潤孰低者為負值，且扣除與主營業務無關的業務收入和不具備商業實質的收入後的營業收入低於3億元，觸及退市風險警示情形。公司股票於4月22日停牌1天，自4月23日開市起復牌並實施退市風險警示，證券簡稱由「帥豐電器」變更為「*ST帥電」，日升跌幅限制為5%。若公司2026年度財務指標繼續觸及相關情形，股票將被終止上市。
目前來看，公司主營的集成竈市場下行態勢延續，年內通過現有業務扭虧為盈的可能性不大。此外，公司也曾公開表示，公司將積極優化產品結構、控制成本費用並推進投資併購，力爭早日撤銷退市風險警示。
但IPO日報注意到，截至2026年一季度末，公司賬面的貨幣資金為2.16億元。
而本次收購為現金收購，標的公司的估值為4.50億元至5億元之間。這意味着，公司還需要通過銀行貸款等方式來完成此次收購，是否會給公司帶來不小的債務壓力？
責任編輯：楊紅卜