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本周國內現貨鎳價走勢
▲CCMN長江現貨鎳價整體走勢趨勢圖本周2026年6月22日至26日全球大宗商品市場在宏觀緊縮預期與產業政策博弈中劇烈震盪。
長江現貨 1# 鎳整體走出先揚後抑行情，周初短暫衝高後，後半周開啓連續大幅下行模式，跌勢逐日擴大。
過去一周（6 月 22 日至 26 日），全球大宗商品市場在宏觀緊縮預期與產業政策博弈中劇烈震盪。聯儲局 6 月議息會議的鷹派餘威持續發酵，美元指數衝上 13 個月高位，美債收益率維持高位運行，以美元計價的工業金屬板塊估值全面承壓；與此同時，美伊臨時協議落地、霍爾木茲海峽通航恢復，中東地緣風險溢價快速出清，能源與有色金屬同步回落。疊加季末資金獲利了結潮，市場風險偏好顯著降溫，投資者觀望情緒濃厚，7 月是印尼年中鎳礦開採配額修訂的關鍵時間窗口。市場傳聞的 3.6 億噸總配額是否正式獲批、新增額度釋放節奏令鎳價承壓，下游不鏽鋼傳統淡季延續，新能源電池高鎳需求邊際走弱，疊加 LME 庫存高位累積，多重利空共振下鎳價承壓下行。不過上游冶煉成本線仍構成底部託底力量，外購原料生產電積鎳成本倒掛格局未改，大幅深跌空間受限，市場進入宏觀利空與成本支撐的深度博弈期。臨近月末跨月初，全球宏觀日曆進入關鍵窗口期，當前鎳市處於 「宏觀利空主導短期、成本支撐託底中期」 的博弈階段，趨勢性行情尚未到來，震盪偏弱是主基調。向上突破需要看到美元明確見頂、 印尼配額低於預期、 下游需求回暖三者共振；向下破位則需要美元繼續大幅衝高 、印尼配額大幅落地、庫存進一步累積等因素
分階段來看，22 日周初鎳價跳水下挫 2650 元 / 噸至134150元/噸，受周末海外利空情緒傳導；23 日周中迎來技術性小幅反彈，單日上漲 400 元 / 噸至134550元/噸，為短期超跌修復；24 日下跌2050元至132500元/噸， 25日下跌2500元至130000元/噸，26日下跌2200元至127800元/噸，持續放量下跌，單日跌幅均超 2000 元 / 噸。本輪鎳價持續下跌，是宏觀端美元走強、聯儲局鷹派預期，與基本面端鎳供應寬鬆、下游需求疲軟、社會庫存累積形成的利空共振，多重因素推動價格持續探底。
鎳需求端：淡季分化，剛需託底
6 月下旬鎳產業鏈需求呈結構性分化，傳統淡季特徵凸顯。不鏽鋼領域步入消費淡季，300 系鋼廠排產按月下滑，對鎳生鐵（NPI）、精煉鎳壓價採購，現貨成交冷清，鎳鐵需求持續走弱。動力電池端三元前驅體排產偏弱，硫酸鎳、氫氧化鎳鈷（MHP）、高冰鎳以按需剛需採購為主，下游壓價意願強烈，僅高端快充與出口車型支撐高鎳原料增量。純鎳（精煉鎳）庫存持續累增，不鏽鋼需求拖累疊加電鍍、合金剛需平穩，整體成交清淡。電鍍級高純硫酸鎳需求韌性尚存，鎳基合金受益軍工、船舶訂單逐步復甦，成為淡季中少數穩增長賽道。
鎳供應端：結構性分化加劇
印尼礦配政策成為核心擾動變量。紅土鎳礦方面，市場傳出印尼年中 RKAB 開採配額擬上調至 3.6 億噸，較年初 2.6 億噸增幅近 38%，疊加菲律賓旱季低品位礦發運增量，礦端供給擴容預期快速升溫；硫化鎳礦受高品位資源稀缺限制，新增投產有限，供給持續維持剛性。
冶煉中間品環節，高冰鎳因產能輪換檢修產出小幅回落，鎳鐵受前期原料約束仍存挺價惜售意願；溼法 MHP 受硫磺高成本壓制，開工負荷下調，實際產出低於年初預期。純鎳現貨庫存偏高，貿易商主動讓利拋貨；再生鎳產能雖持續擴張，但含鎳廢料流通量不足，對原生鎳的替代作用有限。全產業鏈整體呈現供給寬鬆、局部結構性緊平衡的格局。
長江綜合市場電池及硫酸鎳價格走勢圖
電池級硫酸鎳周度行情：單邊回落走弱，供需與宏觀雙重壓制
本周長江綜合電池級硫酸鎳先持平後連續下行，周初均價 33500 元 / 噸，連續三日下跌至 32600 元 / 噸，周度總均價報33030元/噸，周均價按月跌 230 元，後半周跌勢收窄企穩。供給端印尼 MHP 持續放量，國內冶煉原料充足，廠商出貨意願強；需求端鋰電行業步入淡季，三元前驅體企業按需少量採購，備貨積極性低迷。疊加聯儲局鷹派言論推高美元，金屬板塊整體承壓，多重利空拖累鎳鹽價格重心下移。
長江綜合市場電解鎳（板塊）走勢圖
長江電解鎳板周價：衝高後持續大幅回落
本周長江綜合電解鎳板現貨呈先小幅衝高、而後連續四日單邊大跌走勢，周總均價 132370 元 / 噸，周內累計下跌 1690 元。23 日短暫衝高至 135100 元后，價格逐日下滑，26 日均價跌至 128700 元，跌勢持續放大。 利空集中發酵：聯儲局鷹派預期推高美元，壓制有色估值；中東地緣風險溢價消退，多頭集中獲利了結；印尼鎳供給寬鬆預期升溫，海內外庫存持續累積；不鏽鋼、鋰電下游步入淡季，剛需採購低迷，現貨交投冷清，多重利空共振拖累鎳價持續走弱。
倫外鎳庫存走出 「先緩跌、後加速去庫」 的下行行情，截至 2026 年 6 月20 日庫存由 276192 噸，微幅去庫兩日至276138噸，從6月24日275448噸持續下跌274830噸，降幅顯著走闊。海外鎳礦供給偏緊收緊電解鎳流通，新能源純鎳需求邊際回暖，疊加交割貨源分流效應，為外盤鎳價構築堅實底部支撐。
後市展望
鷹聲陣陣美元強，鎳市連陰跌勢長；通脹初緩微回暖，多空博弈待新章。縱觀全周，聯儲局鷹派決議持續發酵，年內加息預期大幅升溫，美元指數創 13 個月新高，美元計價有色板塊全面承壓。倫鎳連續三日大跌累計超 5%，最低下探至 16660 美元 / 噸；滬鎳同步走弱下探 12.9 萬元 / 噸關口，長江現貨市場鎳價跌至均價報127800元/噸。季末資金獲利了結、中東風險溢價快速出清疊加庫存高企供需過剩，市場情緒整體偏空。美國 5 月 PCE 通脹靴子落地符合預期，激進加息擔憂階段性緩和，鎳價開啓低位修復反彈。
展望下周，市場將聚焦聯儲局官員密集講話、美國 6 月非農就業數據兩大宏觀核心變量，印尼 7 月鎳礦 RKAB 配額審批落地成產業端關鍵拐點。預計鎳價維持弱勢震盪修復，倫鎳運行區間 16500-17500 美元 / 噸，預計長江現貨市場鎳價波動區間 12.6萬 - 13.5 萬元 / 噸。
投資者宜保持波段操作思路，反彈高空為主，下方關注上游成本線支撐位擇機佈局，嚴控倉位規避季末流動性波動風險。
（注：本文為原創分析，核心觀點基於公開信息及市場推導，本周度評論僅供參考，不做操盤指引）（長江有色金屬網 www.ccmn.cn服務電話0592-5668838）
責任編輯：李鐵民