撰文：嘉盛集團資深分析師 Julian Pineda
隨着本交易周繼續推進，金融市場最引人關注的動態之一便是黃金的持續走弱。黃金已連續兩個交易日呈現大幅下跌態勢，短期跌幅超過5.00%，再次凸顯黃金明顯的空頭主導趨勢。
美元持續成為投資者重要的替代選項，黃金面臨下行壓力。與此同時，市場關注繼續聚焦即將公布的美國經濟數據，相關數據可能進一步強化聯儲局更為激進的政策預期。只要投資者持續計入更高利率和更強美元的預期，未來幾個交易日中，黃金可能持續面臨進一步的拋售壓力。
美國的PCE通脹數據會影響黃金嗎？
周四，美國將公布其核心PCE通脹數據。預計5月份的數據將達到3.4%，略高於4月份的3.3%。該指標剔除了食品和能源，衡量最新一個月的通脹壓力，能更清晰地反映潛在的價格壓力。
此次的數據發布尤為重要，原因在於該數據是聯儲局密切關注的通脹參考指標之一。當前，市場已開始預期央行將採取更積極的立場，若數據符合或高於預期，可能進一步加強未來數月加息的可能性。
來源：TradingEconomics這或將成為影響黃金的重要因素，原因在於，近期壓制需求的主要因素之一正是市場對聯儲局進一步收緊政策的預期。根據CME集團的數據，市場認為聯儲局在9月16日會議上將利率從當前3.75%的參考水平上調的可能性接近50%。正因如此，此次PCE通脹數據的公布有助於確認這一預期是否仍然成立，甚至在2026年剩下的政策決策前進一步增強。
來源：CMEGROUP對於黃金而言，當前情況並不友好。聯儲局潛在更為激進的政策立場推升了美元，這種加息預期提升了美元計價資產的吸引力。這一點反映在衡量美元強弱的DXY指數上，該指數目前強勢突破101區域，創下2026年以來的最高水平。
來源：TradingEconomics高利率預期、持續通脹與強勢美元三重因素疊加，持續對黃金形成壓力。首先，黃金以美元計價，美元走強意味着使用其他貨幣的投資者持有黃金的成本上升；其次，當投資者尋求穩定性時，美元與美國國債往往成為更具吸引力的替代資產——尤其是債券能提供收益率，而黃金則不然。
因此，PCE數據的發布可能成為接下來幾個交易日的重要催化劑。如果相關數據進一步強化聯儲局將採取更緊縮政策的預期，短期內黃金/美元的拋售壓力恐將延續。
黃金技術前景
來源：StoneX、Tradingview據圖所示：
· 下跌趨勢線仍占主導地位：日線圖上最重要的技術形態仍是自三月以來持續存在的下跌趨勢線。這一結構持續反映出明顯的賣壓傾向，尤其是當50周期移動平均線可能下穿200周期移動平均線時，或將確認更強烈的弱勢技術信號。儘管如此，近期過度集中的拋售壓力也可能為短期的反彈行情打開空間。
· RSI：RSI仍處於50中性區域下方，表明近期價格走勢中賣壓持續占主導地位，但也出現了潛在的短期看漲背離跡象，即RSI維持在相近的低位，而黃金價格卻持續創下更低的低點。這一信號可能預示着賣壓過度，為短期上漲修正創造了條件。
· MACD：MACD柱狀圖仍非常接近0軸中性線，表明短期均線之間處於相對平衡狀態。這說明，儘管整體看跌偏向依然存在，但近期的方向性走勢尚不明朗。
重點關注點位：
· 美元4345——關鍵位：該點位位於重要高點附近，並與更長期的下跌趨勢線吻合，因此是目前最重要的上行阻力位。若價格突破該位置，可能危及下跌結構，並在未來幾周開啓更具實際意義的看漲趨勢。
· 美元4182——短期門檻：這一近期中性區域當前已轉化為最近的阻力參考位。若短線看漲修復行情展開，該位置或將構成初步阻力門檻。
· 美元3886——關鍵位：該點位位於2025年10月低點附近，目前是最重要的看跌關口。如果價格繼續向這一區域移動，看跌偏向可能進一步強化，並在未來幾周內延續當前的下跌趨勢。
責任編輯：朱赫楠