金吾財訊 | 國金證券研究指，電容與功率半導體正從結構性短缺走向系統性漲價，日系、台系及大陸廠商全面調漲。成本端鋁箔、化工原料漲價，需求端AI服務器電容用量為傳統3至10倍，供需共振加速低端產能出清。電容被視為算力系統的「電RAM」，與DRAM在緩衝角色上高度同構。按時間常數分層，從硅電容到超級電容構成完整緩衝網絡：硅電容承擔亞納秒級去耦，MLCC負責納秒級高頻去耦，MLPC濾波儲能，牛角鋁電解穩壓削峯，超級電容備電緩衝，薄膜電容吸收紋波。AI供電升級推動整張網絡同步加密，系統級需求正被市場低估。風險提示：上游高端材料保供風險；客戶驗證與導入不及預期風險；產能指標與審批風險。