文章來源：期貨日報
6月以來貴金屬價格顯著承壓，COMEX黃金期貨價格從4500美元/盎司的關鍵位置震盪下行。
上周儘管美伊局勢緩和，國際油價持續走低，回到3月衝突爆發前水平，但市場進一步交易聯儲局加息預期。在美元走強的情況下，大宗商品普遍走弱，資金流出進一步對金價形成打壓態勢，國際金價周中加速下挫並一度跌破4000美元/盎司關口，隨後由於聯儲局官員釋放「鷹」派信號，價格有所修復，回到4000美元/盎司上方。
廣發期貨貴金屬研究員葉倩寧表示，從宏觀驅動看，目前美國經濟在退稅的財政刺激及AI資本支出的驅動下總量增長總體樂觀，中東地緣衝突推高能源價格使得通脹壓力不斷上升，但向下遊傳導的鏈條並不明顯。
「考慮到聯儲局新任主席沃什逐步推行改革減少對市場的預期管理，未來市場或將更加依賴通脹數據及其他票委表態來判斷貨幣政策路徑。」她表示，目前在能源價格回落、通脹有望受控的情況下，部分官員傾向於年內保持利率不變或僅加息1次，此前市場較為極端的預期將逐步修復。
對於本周，葉倩寧建議關注美國非農數據及美伊局勢對美元指數和黃金的強弱轉換影響。「金價在超跌後行情存在反彈空間，但由於缺乏新的利多驅動，疊加AI行業火熱帶來權益市場的資金虹吸效應使投資及消費需求仍然疲軟，總體上價格回升力度有限。」她認為，國際金價在4200美元/盎司附近面臨阻力。一旦美國經濟運行狀態維持強勁，則會再度對金價走勢形成打壓。
中航期貨黃金研究員蔡藝卿也認為，金價短期受到壓制。「上周末，美伊局勢再升級。美伊互相指責對方違反諒解備忘錄，原本已經降溫的地緣風險再次升高，將加劇貴金屬市場的波動，金價大概率形成震盪走勢。」她建議，關注沃什本周在歐洲央行論壇的講話及其後續推進央行體制與溝通機制改革的進程，以及市場對聯儲局加息預期的逐漸修正。從中長期來看，全球央行持續購金對金價仍有支撐。
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