TradingKey - 美股周二盤後，耐克（NKE）將公布2026財年第四季度業績，這家全球運動服飾巨頭正面臨轉型陣痛與宏觀壓力的雙重考驗。

市場一致預期顯示，本季度耐克營收預計為108.57億美元，按年增長1.25%；調整後每股收益預計為0.12美元，按年下降4.84%。

周二盤前，耐克股價小幅上漲0.55%。

來源：TradingView

大中華區營收持續承壓，耐克轉型期直面短期陣痛

本季度耐克的業績預計將充分反映公司轉型期的特徵，市場分析普遍認為，受全球消費疲軟、北美市場促銷活動增加以及大中華區庫存清理策略的影響，Q4營收將按年下滑至108.48億美元。

其中，大中華區仍是關注焦點——管理層預計該區域營收將下降20%至11.8億美元，這已是連續多個季度的下滑。

在上一季度財報電話會議上，耐克管理層承認，大中華區的調整將貫穿2027財年，出貨量減少導致的營收下降是必要的短期陣痛。

為了重塑品牌形象，公司正在加強數字與實體零售渠道的整合，並通過體育活動提升市場影響力，但這些舉措需要時間才能轉化為業績增長。目前大中華區的庫存清理工作仍在進行中，全價商品需求尚未完全恢復，這將繼續限制該區域的盈利貢獻。

期權市場顯現防禦姿態

在財報公布前，期權市場表現出明顯的謹慎情緒。根據7月2日的期權鏈數據，市場預期股價波動幅度約為±8.6%，顯示出投資者對財報結果的高度不確定。

其中，執行價38美元的看跌期權擁有12622份開盤合約，是整個期權鏈中最大的單一頭寸，反映出機構投資者的防禦性策略。多個價格區間的看跌期權形成了一道38-40美元的保護底線，顯示市場普遍擔憂股價進一步下滑。

不過，市場並非完全悲觀——執行價45美元的看漲期權在周五出現13188份交易量，顯示部分投資者仍期待意外利好。

但總體而言，期權市場的防禦姿態更為明顯，大部分投資者對即將到來的財報抱持謹慎態度，目前耐克的市盈率約為27.47倍，在業績下滑的背景下，這一估值水平已處於較高區間，需要業績超預期才能支撐股價。

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