周五(7月3日)，黃金價格繼續反彈，有望錄得五周以來首次周線上漲。美國6月非農就業數據弱於預期，緩解了市場對聯儲局進一步加息的擔憂，為貴金屬市場提供支撐。

截至美東時間上午11:45，現貨黃金上漲近1.1%，交投於4168美元/盎司附近，本周漲幅有望達到2%。若這一漲幅維持至本周收盤，黃金將錄得自5月底以來首次周線上漲。

今年以來，黃金持續承壓。通脹上升、美元走強，以及美國與伊朗戰爭後各國央行轉向鷹派，均削弱了投資者對黃金的興趣。金價在截至6月的三個月內錄得13年來最差季度，目前仍較1月創下的逾5300美元歷史高點低約22%。

非農爆冷，削弱聯儲局加息押注

本周黃金反彈的關鍵催化劑，是美國就業數據意外降溫。周四公布的數據顯示，美國6月非農就業人數增加5.7萬人，低於5月下修後的12.9萬人，也不及道瓊斯調查經濟學家預期的11.5萬人。

就業數據公布後，市場對聯儲局9月加息的押注明顯下降。CME FedWatch工具顯示，在市場預計聯儲局7月維持利率不變之後，交易員目前預計聯儲局9月加息至少25個點子的概率為53.5%。而在周四就業報告發布前，這一概率約為65%。

對黃金而言，較低的加息預期通常意味着實際收益率和美元上行壓力減弱，從而提升無息資產黃金的吸引力。

貴金屬集體上漲，白銀本周漲幅或超5%

周五早盤，貴金屬市場全線上漲。現貨白銀上漲2%，至62.20美元/盎司，本周漲幅有望達到約5.4%。8月交割的白銀期貨上漲3.5%。

現貨鉑金上漲2.8%，報1660.10美元/盎司；鈀金上漲約1%，報1280.09美元/盎司。

黃金和白銀曾在2025年錄得破紀錄漲勢，全年分別上漲66%和135%。但進入今年以來，走勢明顯逆轉，黃金累計下跌約3%，白銀下跌約12%。儘管漲勢一度延續至2026年初，但隨後交易波動加劇。1月底，白銀期貨遭遇自上世紀80年代以來最大單日跌幅；2月美國與伊朗戰爭爆發後，黃金避險屬性也受到市場質疑。

OCBC：從謹慎轉向「謹慎看多」

華僑銀行（OCBC）策略師周五在報告中表示，他們對黃金持「謹慎建設性」立場。

策略師寫道：「弱於預期的非農就業數據有助於降低鷹派尾部風險。短期內，我們會將基調從謹慎轉向謹慎建設性。如果接下來的美國數據繼續限制實際收益率和美元上行，黃金可能延續復甦。」

不過，OCBC也提醒，在失業率保持穩定、聯儲局措辭仍偏鷹派、通脹風險仍未消退的背景下，投資者仍需保持一定戰術性謹慎。

報告稱：「黃金若要出現更持久的復甦，需要實際收益率更明確地下行，ETF和投資者需求企穩，並且聯儲局在鷹派措辭上退後一步。從技術面看，風險偏向上行。」

整體來看，黃金本周反彈更多受到就業數據降溫和加息預期下降推動。短線而言，金價已經擺脫此前連續下跌壓力；但中期走勢仍取決於後續美國經濟數據、美元方向、實際收益率變化，以及聯儲局是否繼續維持強硬政策立場。