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　　長江有色金屬網

　　一、行情回顧

　　據長江有色網最新報價，1#鎳均價126500元/噸，較前日上漲1100元/噸；電解鎳（板狀）均價127450元/噸漲750元/噸；金川鎳升水維持高位，俄鎳貼水擴大。

　　期貨端，滬鎳主力NI2608開盤126300元，盤中衝高127390元，收盤124800元/噸，較前日跌1120元，跌幅0.89%，結算價126040元/噸。日內最大波動2650元，成交量46488手，持倉量74732手，日減倉1307手。

　　外盤方面，LME倫鎳最新價16190美元/噸，下跌200美元/噸，跌幅為1.22%。

　　二、驅動因素分析

　　供給端：印尼RKAB配額審批進度仍存不確定性，市場對2026年印尼鎳礦產量預期分歧加大；鎳鐵價格小幅走弱，10-12%高鎳鐵出廠價1050-1080元/鎳點。

　　需求端：據CCMN調查顯示，7月不鏽鋼排產按月小幅下降，300系不鏽鋼產量預計減少5萬噸；新能源電池前驅體企業開工率回升至75%，硫酸鎳價格持穩。

　　庫存端：LME鎳庫存最新公布數據274230噸，單日去庫210噸，庫存絕對水平仍偏高。

　　價差結構：滬倫比值7.73，較前日收窄，外盤相對偏弱。

　　三、CCMN小結

　　滬鎳跌破12.5萬關口，不鏽鋼需求轉弱+印尼RKAB傳聞是核心壓制。短期看，滬鎳或12.4萬-12.6萬區間震盪。CCMN數據顯示，鎳價在不鏽鋼排產下行+新能源需求回暖間博弈。長江有色網分析師認為，滬鎳短期偏弱震盪，等待不鏽鋼排產數據進一步指引。

　　次日關注：印尼鎳礦政策、鎳鐵價格變化、不鏽鋼7月排產數據。

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責任編輯：李鐵民