文章來源：匯通財經
白銀價格在周四亞洲交易時段延續上行走勢，連續第三個交易日走高，交投於59.60美元/盎司附近。本輪上漲主要受到宏觀政策預期轉變與風險資產波動共振推動，貴金屬整體情緒明顯改善。
推動白銀上漲的核心因素來自聯儲局政策預期的邊際調整。聯儲局主席凱文·沃什在近期講話中強調通脹仍然偏高，但同時指出通脹預期已有所緩和，並未釋放短期進一步加息信號。這種偏中性略鴿派的表態，使市場對短期利率上行預期降溫，從而降低持有無收益資產的機會成本，為白銀提供支撐。
與此同時，全球能源價格的顯著回落進一步強化了貴金屬的上漲邏輯。原油市場因霍爾木茲海峽航運恢復及美伊談判取得進展而大幅走弱，市場對供應短缺與通脹再上行的擔憂明顯緩解。能源價格作為通脹預期的重要組成部分，其回落直接壓制實際利率上行預期，從而間接利多白銀等貴金屬資產。
從宏觀數據來看，美國近期公布的經濟指標整體呈現降溫跡象。6月ADP就業僅增長98K，低於預期的113K，同時ISM製造業PMI回落至53.3，同樣低於市場預估水平。這些數據強化了經濟動能放緩的判斷，使市場對聯儲局繼續維持高利率路徑的信心有所動搖。
在多重因素作用下，市場風險偏好出現階段性調整，資金開始從高估值風險資產向貴金屬等防禦性資產迴流。白銀作為兼具工業屬性與避險屬性的品種，在通脹預期下降與政策預期轉松的環境中獲得雙重支撐，表現相對黃金更具彈性。
不過，市場仍保持高度謹慎態度，核心焦點集中在即將公布的美國非農就業數據。該數據將直接影響市場對聯儲局利率路徑的再定價，如果就業數據顯著弱於預期，可能進一步強化降息或暫停緊縮預期；反之則可能限制貴金屬上漲空間。
從日線結構來看，白銀在突破階段性低位整理區後連續反彈，短期趨勢有所修復，但整體仍處於高位震盪結構之中。當前價格逐步逼近前期壓力區域，若無法持續放量突破，則可能進入高位整理階段。上方阻力位集中在61.50美元與63.00美元區域，下方支撐位位於59.00美元及57.50美元區域。
4小時級別來看，白銀呈現穩步上行結構，短期均線維持多頭排列，但動能開始逐步放緩。MACD指標雖保持正值區域，但動能柱擴張速度減弱，顯示上漲節奏趨於溫和。若價格維持在60美元上方，則仍有望延續震盪上行，但短線需警惕非農數據帶來的劇烈波動。
銀當前處於政策預期與通脹預期共同驅動的反彈周期中。短期趨勢雖偏強，但尚未形成明確單邊突破結構，更多表現為震盪上行形態。能源價格回落與經濟數據降溫共同壓制實際利率預期，使白銀獲得階段性支撐。然而，在非農數據公布前，市場波動將顯著放大，趨勢延續仍需確認基本面進一步配合。
編輯總結：
總體而言，白銀近期上漲主要受聯儲局偏鴿預期、美國經濟數據走弱以及能源價格回落共同推動，形成典型的宏觀寬鬆預期交易邏輯。短期市場情緒偏多，但趨勢持續性仍取決於美國就業數據表現。在數據公布前，白銀大概率維持高位震盪格局，若數據偏弱則可能進一步打開上行空間，反之則可能引發階段性獲利回吐壓力。
責任編輯：朱赫楠