來源：華爾街情報圈

沃什時代，第一場「數據考試」。

北京時間20:30，聯儲局主席沃什任期內第一份重大數據公布：

- 美國6月非農就業人口5.7萬（前值：17.2萬；市場預期：11萬）

- 失業率4.2%（前值：4.3%；市場預期：4.3%）

- 6月份前兩個月非農就業人數淨下修7.4萬人

1、今晚市場真正想要的，不是強就業數字，而是啱啱好的數字。

1）新增就業落在10萬到13萬之間，失業率4.3%左右，工資按月0.3%，這對市場反而是最舒服的。它說明就業沒有崩，但也沒有熱到逼聯儲局馬上加息。

2）如果大於16萬，市場會馬上交易聯儲局可能比想象中更快加息。

3）太弱也不是好事，比如低於7萬，市場一開始可能會覺得加息概率下降，但之後會觸發另一個敘事：美國經濟是否開始失速。尤其現在美股漲幅很大，AI和科技股需要一個「經濟不差、盈利繼續兌現」的環境。

今晚便是第三種情形。

2、在沃什不給前瞻指引的時代，每一份非農都像一次小型議息會議，引發市場大幅波動。該數據公布後，全球市場失控了一分鐘——黃金在一分鐘內跳漲60美元，美元指數暴跌（回吐了6月22日以來的所有漲幅），美股期貨升至日內高點。這份數據短線利好黃金、美債和風險資產（市場第一時間交易的是「聯儲局不用加息了」），後面要看市場會不會從「利率利好」切換到「增長擔憂」。

3、接下來最重要的不是非農，而是CPI（7月14日公布）。今晚非農把「加息交易」打掉了一大半，但還沒徹底結束。因為聯儲局真正的困境是：如果就業弱，但通脹仍然偏熱，怎麼辦？這就是滯脹式尷尬，接下來CPI會比平時更重要。

今晚不是普通波動，而是市場在重新寫7月會議劇本。