第二季度，私募信貸基金的巨大吸力聲越來越大，因為投資者試圖撤出更多資金，但得到的回報卻更少。
第二季度，投資者要求從廣泛持有的私募信貸基金中撤出 156 億美元，高於上一季度他們試圖從這些基金中撤出的約 139 億美元。
儘管要求不斷增加，但根據投資銀行羅伯特·A·斯坦格的數據顯示，基金經理在第二季度返還了 59 億美元，低於上一季度同意支付的 74 億美元。
統計數據凸顯了兩個明顯的趨勢：
1．個人投資者已經意識到，他們無法像當初投資時那樣迅速地退出這些被稱為商業發展公司的基金，這促使越來越多的人開始撤資。
2．基金經理們正嚴陣以待，應對可能持續的高贖回率。雖然像黑石集團這樣的大型公司在第一季度選擇滿足所有贖回請求，但現在他們已將贖回上限設定為5%，以保留資金滿足未來投資者的需求。
大多數大型基金管理公司的贖回請求均大幅增加，包括那些在第一季度受影響較小的公司，例如阿波羅全球管理公司（Apollo Global Management）和阿瑞斯管理 公司（ Ares Management）。以及貝萊德旗下的私募信貸部門HPS。
作為向個人投資者銷售私募信貸基金的風向標， Blue Owl 的情況有所好轉。其規模最大的商業發展公司 （BDC） 的贖回請求佔流通股的比例從約 22% 降至 19%。但即便如此，這一比例仍然高於該公司任何一家大型競爭對手。
一個亮點是：由橡樹資本管理公司（Oaktree Capital Management）管理的一隻基金的贖回請求大幅下降，從第一季度的8.5%降至4.5%。根據雷蒙德·詹姆斯（Raymond James）的研究，該基金是少數幾家在第一季度淨資產值增長且無不良貸款的商業發展公司（BDC）之一。
今年春季，商業發展公司（BDC）資金外流加速固然令人擔憂，但資金流入放緩的情況更為糟糕。5月份整個行業的募資額約為5億美元，是至少18個月以來的最低流入量，比1月份已經低迷的水平下降了約75%。
如果新銷售額持續低迷，將會損害基金經理的利益，因為他們依賴基金增長來提振股價。銷售業績也可能拖累經濟增長。私募信貸基金主要通過向信用評級較低的公司發放貸款來進行投資，而許多銀行都不願向這些公司提供貸款。
如果這些基金無法籌集到新的資金來彌補撤資造成的損失，它們的放貸能力就會下降。這將阻礙實力較強的借款人進行投資和擴張，並可能引發實力較弱的借款人（例如面臨人工智能取代的軟件公司）出現違約。
責任編輯：李安桐