專題：2026慧保天下保險大會

　　7月4日金融一線消息，2026慧保天下保險大會於7月3日-4日召開，本屆大會的主題為「AI潮湧，K型分化|保險業新五年：新動能與新周期」，陽光人壽投資總監劉鑫參加「人身險新周期：利率波動下的資負平衡」2026第二屆人身險高質量發展研討會並發表演講。

　　劉鑫表示，從上市保險企業總投資收益率維度觀察，資本市場存在投資機遇，尤其是2024、2025年市場亦迎來收益兌現窗口。但淨投資收益主要由股息債利等對資本市場影響相對不敏感的收益組成，因此更能反映無風險利率中樞下行的趨勢。「因為淨投資收益就是股息債率不太受資本市場影響的收益率，它主要是和無風險利率和收益的錨相掛鉤，中樞下行趨勢沒變。」劉鑫說。

　　劉鑫稱，根據測算，若要達成內含價值報告中4.0%的綜合收益假設，權益資產收益率需達到9.5%方可實現收益平衡，該目標實現難度較高。行業需把握權益市場投資機會，重點佈局高增長斜率的科技板塊。

　　劉鑫進一步對壽險資產配置的核心邏輯做了闡述，強調壽險資產配置是在多重約束下追求收益、風險和資本的相對平衡：一方面要主動做好資產負債聯動，以佔比70%以上的固收資產作為配置底倉，匹配負債久期並夯實淨投資收益基礎；在此之上適度增配非標、一級及二級權益資產、不動產投資，增厚整體投資收益。另一方面，在各類資產組合中也以「戰略底倉+」的配置理念為指導，構建具備韌性的投資組合，如在一級和二級權益組合裏均衡配置穩健收益和高成長標的，並在市場波動中保持戰略定力，獲取長期收益風險的相對最優解。

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責任編輯：李琳琳