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【ccmn.cn摘要】美股全線收漲疊加倫鋅維持降庫，隔夜倫鋅續漲0.87%；全球礦緊格局未改，低TC疊加特高壓與算力基建託舉需求韌性，預今現鋅偏強上行。
【ccmn.cn鋅期貨市場】隔夜倫鋅震盪走強；開盤報3545美元/噸，高點報3594美元，低點報3535美元，尾盤收於3579美元，漲31美元，漲幅0.87%；成交量13260手增加3267手，持倉量269004手減少1568手。晚間滬鋅偏強運行；主力2608合約最新收盤價報24670元/噸，漲205元，漲幅0.84%。
長江鋅業網（pb.ccmn.cn）今日現貨鋅價行情預估：
宏觀層面，美股周一收高，標普500漲0.72%至7，537.43點，納指漲1.12%至26，121.16點，博通等芯片股領升。6月非農僅增5.7萬人（預期11.3萬），4-5月合計下修7.4萬，疊加沃什在ECB論壇偏鴿表態（承認通脹風險下降、不給前瞻指引），市場加息預期降溫，鋅價反彈收回部分周度跌幅。本周核心關注周三FOMC會議紀要——沃什上任後首份紀要，點陣圖9人支持年內加息已知，但委員對經濟前景分歧及政策溝通方式辯論纔是關鍵變量。美元韌性猶存，歐元反彈空間受限，日元受匯市干預預期擾動。
國內方面，6月物流業景氣指數50.6%（按月+0.3pct），業務總量指數50.6%、新訂單指數50.3%，電子機械設備、通信設備、交通運輸設備及節能家電製造物流需求回升較好。
產業基本面礦端維持緊缺但邊際鬆動信號出現。ILZSG將2026年全球鋅市由過剩修正為短缺1.9萬噸；嘉能可Kazzinc與Nexa祕魯冶煉廠合計約60萬噸/年產能受礦緊影響；國內16家冶煉廠同意削減鋅精礦消耗60-100萬噸，7月精煉鋅產量預計再降約1.3萬噸。進口與國產TC雙雙深陷負值，冶煉廠外購礦虧損擴大，6月精煉鋅產量約57萬噸（按月明顯降），7月受成本壓制及計劃外檢修影響預計繼續下滑。但供給端邊際增量不容忽視：霍爾木茲通航緩解柴油供應緊張使鋅礦生產及發運制約減輕；剛果金Kipushi礦山5月產量25，677噸（全年或接近指引上沿29萬噸，增量高於年初預期）；祕魯Romina鋅精礦試生產爬坡；南非Gamsberg二期投料試車；葡萄牙Aljustrel爬產衝刺90%設計產能；國內貴州豬拱塘9月底試運營（21萬噸產能完全達產至2027年）。政策端，「十五五」規劃推動落後產能出清與再生鋅規模化應用，城市更新及地下管網改造直接拉動鍍鋅防腐材料剛需。需求端，鋅下游分散——建築（地產後周期，新開工面積持續下滑制約用鋅）、基建（專項債支撐但地方財政約束增速難大幅上行，資金向新型基建傾斜）、汽車（以舊換新透支內需，僅新能源+出口支撐）、家電（排產下滑，出口小幅對沖）、光伏/風電/5G鐵塔分化（風電裝機增、光伏降、5G鐵塔新建觸頂轉向存量改造）。特高壓與算力基建託舉需求韌性，5月鍍鋅板出口按年+8.36%對沖部分累庫壓力，壓鑄/氧化鋅開工小幅回升但下游成品同步累庫，採購偏謹慎。庫存端，倫鋅庫存回落至11.84萬噸；截至7月3日當周滬鋅社會庫存按月降3，451噸至151，276噸（連降三周），但絕對庫存仍處逾四年高位壓制上行空間。
綜合來看，美股收漲與倫鋅去庫支撐隔夜倫鋅續漲0.87%；礦緊格局未改但下半年原料邊際鬆動（Kipushi/Gamsberg/Romina等爬產），冶煉端產能持續釋放，鋅錠供應增量明確。國內終端地產/基建缺乏有效需求支撐，鋅錠庫存累積，供強需弱格局延續；海外冶煉產能隨油氣價格回落具備復產空間。但低TC+特高壓/算力基建託舉需求韌性，今現鋅或偏強上行。
今日鋅價或將在24，500-24，900元/噸區間運行。
責任編輯：李鐵民