摩根士丹利首席美股策略師Michael Wilson在最新一期周度報告中向客戶發出明確信號：減持半導體，轉向超大規模雲計算商。這不是看空AI，而是一次輪動——AI投資周期內已發生過三次類似調整，Wilson認為，這是第四次。芯片股在經歷了自3月底以來的歷史性漲幅後，近期出現明顯降溫。高貝塔動量股組合（即存儲與芯片股）錄得新冠疫情以來最大兩日跌幅。Wilson判斷，這種回調「可能還有進一步空間」。 Wilson在報告中提出了一個具體類比：半導體走勢高度類似白銀。理由有兩點：其一，兩者均經歷了拋物線式的價格拉升；其二，兩者都與大宗商品市場高度掛鉤，而大宗商品價格歷來大起大落。他進一步指出，此輪調整將由存儲子板塊領跌——因為存儲是半導體複合體中"最像大宗商品"的品類，價格彈性大，反轉也快。