智通財經APP獲悉，中國銀河證券發布研報稱，科技製造內部主線由5月的「AI+新能源」明確切換至6月的「半導體+AI+航空航天」三大方向，主題輪動較5月有所減緩，市場主線更為聚焦。綜合宏觀、風格、行業三層信號，當前市場呈現「宏觀承壓+結構性主線明確」的格局。整體環境雖對風險偏好形成制約，但資金在製造升級、能源安全與AI產業趨勢上形成高度共識，持續湧入科創、半導體、航空航天與製造幾大賽道，使其成為市場中相對收益潛力最強的方向。風格層面延續成長佔優格局，與科創制造主線的結構性強勢相互印證，共同構成現階段的核心配置邏輯。

中國銀河證券主要觀點如下：

宏觀流動性轉向寬鬆，資產配置由貨幣轉向債券：依據改進的美林投資時鐘，2026年6月經濟指數延續震盪，但流動性綜合指數打破前月下行趨勢、出現寬鬆區間，模型判定市場進入「經濟承壓、流動性改善」的階段，資產配置相應由貨幣切換至債券。海外方面，SOFR-Tbill利差仍指向流動性收緊，對海外權益資產維持謹慎。

資金延續製造大類偏好，消費板塊呈現邊際回暖：基於多維資金流向綜合打分模型，2026年6月資金仍集中於製造大類行業，國防軍工、機械、鋼鐵等連續多周資金流入居前，其中國防軍工在6月22日當周綜合打分高達7.52。與5月不同的是，商貿零售、傳媒、食品飲料等消費類行業在部分周度獲得資金關注，呈現邊際回暖跡象，而通信、電子等行業則階段性遭遇資金流出。

風格延續科創成長佔優格局，波動率與成長雙輪驅動：6月波動率風格以8.71%的全月收益領跑所有風格，動量風格以6.21%緊隨其後，市場高波動特徵顯著。截至6月26日模型預測，7月首周波動率與成長風格綜合得分並列第一(均為1.00)，動量與市值風格緊隨其後；價值風格綜合得分僅為-0.33，股息風格為-0.33，繼續不被模型青睞。指數風格綜合打分排名前10的標的全部集中於科創、創業及成長類指數，科創創業50(3.97)、創成長(3.95)、科創成長(3.78)等包攬前列，風格主線延續上月基調。

科技製造主線由AI新能源切換至半導體、AI與航空航天三大方向：基於分位數隨機森林模型對科技與製造大類行業收益分佈的預測，2026年6月各期綜合評分前三的指數集中於國證航天(21.25)、集成電路(12.63/12.94)、創業板人工智能(11.43)、科創芯片設計(11.19)、機器人產業(20.62)等主題。與5月相比，半導體與芯片設計主題權重顯著提升，航空航天主題連續多周上榜，AI相關指數熱度貫穿全月。科技製造內部主線由5月的「AI+新能源」明確切換至6月的「半導體+AI+航空航天」三大方向，主題輪動較5月有所減緩，市場主線更為聚焦。

結構突圍下的科創制造主線階段：綜合宏觀、風格、行業三層信號，當前市場呈現「宏觀承壓+結構性主線明確」的格局。整體環境雖對風險偏好形成制約，但資金在製造升級、能源安全與AI產業趨勢上形成高度共識，持續湧入科創、半導體、航空航天與製造幾大賽道，使其成為市場中相對收益潛力最強的方向。風格層面延續成長佔優格局，與科創制造主線的結構性強勢相互印證，共同構成現階段的核心配置邏輯。

風險提示：報告結論基於歷史價格信息和統計規律，但二級市場受各種即時性政策影響易出現統計規律之外的走勢，所以報告結論有可能無法正確預測市場發展，報告閱讀者需審慎參考報告結論。基金歷史收益不代表未來業績表現，文中觀點僅供參考，不構成投資建議。