7月6日，霍爾木茲航道相關不確定性讓原油預測難度上升，CPT Markets表示，油價展望正在同時受到供應風險、庫存變化和需求韌性的共同影響。

　　CPT Markets認為，能源市場最難定價的是低概率高影響事件，一旦關鍵航道出現運輸擔憂，風險溢價會迅速進入油價，但若實際供應未受影響，溢價又可能回落。當前原油市場並非單一供需邏輯。OPEC+產量安排、美國庫存、亞洲煉廠採購節奏以及航運成本都在影響價格預期，使得機構預測區間明顯擴大。

　　對交易者而言，油價波動的核心在於風險溢價是否可持續。如果市場發現供應穩定、庫存改善，原油可能回到基本面定價；如果運輸風險升溫，短線買盤會更積極。後續CPT Markets分析稱，需要重點觀察海運保險成本、庫存報告和主要產油國產量信號，油價短期或繼續對供應風險保持敏感。

　　需求端也不能忽視。夏季出行、煉廠開工率和成品油庫存都會影響原油價格的實際落點。即使供應風險帶來情緒支撐，若需求數據未能配合，油價上行也可能受到限制；反之，若庫存下降與運輸風險同步出現，市場對供應緊張的定價會更快升溫。CPT Markets認為，原油市場接下來需要在供應風險和實際需求之間尋找平衡。若庫存下降與運輸擔憂同步出現，風險溢價可能維持；若供應保持穩定且需求數據偏弱，油價則可能重新回到基本面定價。

新浪合作大平台期貨開戶 安全快捷有保障

海量資訊、精準解讀，盡在新浪財經APP

責任編輯：陳平