華爾街多頭曾寄望於6月中東地區達成的外交突破能給美國股市帶來一輪漲勢。但到目前為止，他們一無所獲。
自6月中旬以來，標普500指數並無起色；彼時，美國和伊朗釋放信號稱，雙方正接近簽署協議，旨在結束雙方在中東的戰爭。同期油價已下跌逾20%，抹去了開戰以來的大部分漲幅。
這令股票預測人士受到打擊。上月，他們曾爭相上調對標普500指數的看法，稱美國和伊朗達成的諒解備忘錄將緩解價格壓力，並支撐風險較高的資產。摩根大通策略師表示，這項和平協議有助於為美國股市的「晴空萬里」情境奠定背景。
未來幾周，美國企業將發布下一輪財報、關鍵通脹數據和聯儲局利率決定也將出爐；對於正為此做準備的投資者而言，這一趨勢可能在短期內構成不利因素。
在備受關注的投資界資深人士Jim Paulsen看來，儘管WTI原油價格出現兩位數跌幅，美國股市仍不見起色，這與歷史經驗相符。Paulsen對1970年以來的數據進行分析後發現，過去50年裏，每當油價飆升後，標普500指數都會在油價開始回落後下跌。
過去10次類似情形中，油價見頂回落後，標普500指數平均又下跌23%。最近一次是在2022年5月，當時標普500指數在油價見頂後進一步下跌近13%，最終跌入熊市。
Paulsen在電話中表示，標普500指數每次都會經歷「一段橫盤震盪或直接下跌」。隨着油價衝擊對美國經濟造成的損害在投資者看來變得愈發明顯，他預計今年標普500指數將下跌逾10%。
儘管WTI原油正邁向連續第三個月下跌，但Paulsen表示，今年早些時候油價處於110美元上方的影響仍在經濟中傳導。美國國債和債券收益率尚未回到戰前水平。美元也是如此，而這對美國出口商構成挑戰。
「經濟學中一直存在滯後關係，油價也不例外，」Paulsen表示。
來源：Jim Paulsen顯然，華爾街幾乎沒人預期美國和伊朗達成諒解備忘錄後的股市上漲會是線性的。Paulsen還指出，油價見頂後股市承壓，從歷史上看是一種短期至中期現象，並補充稱，跌勢持續時間各不相同。
Paulsen指出，股市面臨的另一項挑戰是，「一旦油價見頂，多數投資者就會放松下來，並變得樂觀得多 —— 這是一個典型的逆向指標。」事實上，美國個人投資者協會的一項調查顯示，6月底「樂觀情緒躍升」，看漲回應超過看跌回應的幅度為4月下旬以來最大。
儘管如此，市場近期仍面臨風險，因為投資者和策略師仍在研判，能源價格前期上漲的滯後影響是否會波及下一批通脹數據。
在Paulsen看來，油價衝擊給經濟帶來的更多陣痛可能正在逐步顯現。
「油價上漲時，即時影響相當小。」但他補充稱，全面反應很可能會滯後顯現，而市場或許還沒有為此做好準備。
責任編輯：丁文武