智通財經APP獲悉，中國銀河證券發布研報稱，韓國已成立韓美造船合作投資協商機構，有望加速韓國船企對美投資。同時，浮式數據中心(FDC)市場關注度升溫，韓國三大船企已陸續收到客戶訂單資訊，FDC利潤預計將高於目前盈利最高的LNG運輸船。此外，加拿大CPSP潛艇項目總規模達60萬億韓元，若韓方中標將增厚船企利潤。全球造船周期景氣上行，建議關注中國船企業績加速釋放。

中國銀河證券主要觀點如下：

韓國成立協商機構，加速對美造船投資

6月25日，包括韓美戰略投資公司、韓國進出口銀行、韓國產業銀行、韓國貿易保險公司、韓國海洋商事公司在內的多家韓國金融機構與HD現代重工、三星重工、韓華海洋等韓國主要船企簽署諒解備忘錄(MOU)，正式成立韓美造船合作投資協商機構。韓美造船合作進程持續推進，本次合作投資協商機構的成立有望進一步加速韓國船企對美投資，提升韓國船企在美國業務運營的確定性。

FDC市場關注度持續升溫，有望提升船企盈利水平

受電網接入、電力供給等制約因素，超大規模雲廠商在陸上數據中心(DC)建設方面面臨重重困難。據國際能源署(IEA)數據，燃氣輪機設備交付排期已至2030年，而新建輸電線路最早也要到2031年才能完工;此外美國電網併網審批最長需耗時7年。為突破上述瓶頸，美國超大規模雲廠商正評估浮式數據中心(FDC)潛在應用場景。今年以來，韓國三大造船廠HD現代重工、三星重工、韓華海洋已陸續收到客戶關於浮式數據中心的訂單資訊，相繼開展業務可行性研判或落地佈局。預計FDC利潤將高於目前行業盈利最高船型——LNG運輸船，未來若FDC商業化落地發展順利，有望提升船企的整體盈利水平。

加拿大CPSP項目即將公布中標方，訂單規模可觀

加拿大巡邏潛艇項目(CPSP)預計於近期公布競標結果。據加拿大國防採購部長表示，兩家競標主體的方案均滿足海軍技術要求，加政府正重點評估各方案帶來的經濟效益。韓國競標團隊(包括韓華海洋和HD現代重工)與德國競標團隊競爭激烈，該項目總訂單規模達60萬億韓元(其中潛艇建造合同規模20萬億韓元)，若韓方成功中標，將有望增厚船企利潤。

全球造船周期景氣上行，關注船企業績釋放

船舶老齡化、環保政策、國際地緣政治等因素驅動下全球船舶周期上行。2026年1-5月全球新船訂單1309艘/1.09億載重噸，按年+11.59%/+140.19%;截至5月全球船廠手持訂單7384艘/2.00億CGT，再創新高。當前全球船舶產能已大幅出清，造船產能不斷向大型船廠集中。中國造船三大指標全面增長，穩居全球第一造船大國。韓國船企憑藉LNG、VLGC、FLNG等高附加值項目訂單實現盈利能力改善，HD現代重工、三星重工和韓華海洋三大船企2026Q2合計營收利潤率預計將達14.5%，創歷史最高。

投資建議

全球新造船市場表現強勁，造船景氣周期持續。中國憑藉完備的產業鏈優勢、高端技術儲備和領先的製造能力穩居全球造船第一大國，造船業三大指標連續16年領跑全球。經過上一輪的造船產能出清，當前全球造船產能供不應求，資源更加向頭部船廠集中，中國船企訂單已排至2029-2030年，高附加值船型佔比不斷提升。全球造船周期上行，建議關注中國船企業績加速釋放。

風險提示

宏觀經濟不及預期的風險;地緣政治局勢變化的風險;貿易摩擦擾動的風險;全球市場競爭加劇的風險;訂單景氣度不及預期的風險等。