智通財經APP獲悉，根據國際貨幣金融機構官方論壇(OMFIF)最新GPI研究報告，全球央行和大型公共投資者正逐步尋求減少對美元的配置敞口，同時增加對黃金和歐元的配置敞口。OMFIF一項涵蓋90家公共機構的調查數據顯示，包括74家央行以及16家公共養老金和主權財富基金，4%的淨數量受訪機構計劃在未來12至24個月內減少美元敞口，該機構表示，這也標誌着美元計價資產配置計劃三年前首次彙編長期意圖以來首次出現淨下降數據。

儘管出現這一轉變，美元仍然是全球主導的國際性質儲備貨幣，在受訪機構持倉中佔比58%，僅僅略低於2025年的60%。OMFIF表示，今年的研究報告反映的是更廣泛的結構性變化，而不是暫時的市場趨勢。

OMFIF是一家總部設在英國倫敦的獨立智庫，主要服務於全球央行和公共機構投資者。GPI(全球公共投資報告)的綜合分析框架基於對全球範圍90家大型中央銀行、公共養老基金和主權基金的調查，這些基金管理的資產超過10萬億美元。

‌‌OMFIF最新GPI報告顯示，更大規模全球央行計劃在未來十年減少而非增加美元持倉，這是該系列調查首次出現這一格局，即自 2023 年 GPI 系列開始記錄儲備管理者的長期意圖以來，首次出現未來10年計劃減少美元持有量的中央銀行數量超過計劃增加美元持有量的中央銀行數量的情況;同時，82%受訪央行持有實物黃金，高於上一年的71%，黃金成為地緣風險與貨幣體系不確定性下最清晰的官方儲備受益資產。

OMFIF研究報告稱：「主權財富基金等公共投資者們其實並沒有停滯不前，但他們也沒有采取魯莽行動。相反，他們正在謹慎調整，測試新工具，在可能的地方進行多元化資產配置，並堅守一直定義官方投資的原則，即安全性、流動性和長期投資價值。」

央行儲備三年來首次計劃減持美元：黃金與歐元成贏家，全球儲備多元化加速

OMFIF研究報告顯示，全球範圍各大央行將整體儲備傾向於轉向黃金和歐元。與此同時，各大央行仍繼續增加黃金持倉。

根據OMFIF的數據，目前82%的受訪央行持有實物黃金，明顯高於一年前的71%。約30%的受訪機構計劃在未來一至兩年內繼續增加黃金配置，其中地緣政治風險保護成為全球央行持有黃金的首要原因。

此外，61%的受訪機構預計，到2027年6月，金價將在每盎司5000美元至6000美元之間交易。只有28%的受訪者認為當前黃金交易價格過高，以至於會抑制進一步買入。

投資機構The Kobeissi Letter指出，全球各大央行正越來越大規模地將主權資產儲備從美元轉向黃金資產，以實現資產配置多元化。

調查還顯示，受訪機構對歐元的配置興趣日益上升。總體而言，29%的機構計劃長期增加歐元計價資產持倉。

此外，55%符合條件的央行組織表示，如果歐盟成為永久性發行人，它們將增加以歐元計價的儲備資產。

美元是唯一預計在未來12至24個月內配置出現淨下降趨勢的全球主要貨幣，而歐元被列為最受青睞的增持型儲備貨幣。

此外，除儲備配置外，調查發現，89%的發達市場央行已經實施了某種形式的人工智能輔助工具，而新興市場央行的這一比例為44%。

金價守住周漲幅態勢，美元前景仍獲支撐

在周二，黃金現貨價格報每盎司4155.63美元，本交易日下跌0.23%。不過，過去一周仍顯著上漲3.45%，而今年迄今下跌3.75%，顯示近期疲弱打斷了其更廣泛且更長期的強勢軌跡。

美元指數(DXY)報100.953，當日上漲0.10%。該指數今年迄今上漲2.77%，不過過去五個交易日下跌0.44%。

儘管儲備管理者正緩慢推進多元化配置，但據Walter Bloomber報道，法國興業銀行的分析師團隊預計，美元短期內仍將獲得支撐，因美國經濟增長具有韌性且利率將在更長時間內維持高位，並預計到2026年底DXY將達到103.6。

總體而言，OMFIF報告顯示，央行並未放棄美元，而是在地緣政治風險上升和全球市場條件變化之際，逐步擴大其儲備多元化策略。

黃金3900美元「探底時刻」醞釀新一輪漲勢?

在高盛等華爾街金融巨頭們看來，金價近期大跌更像是牛市中的類似熊市級劇烈調整，而不是長期黃金牛市軌跡的正式終結。現貨黃金大幅回調的壓力核心源來自「高通脹——加息預期升溫——強美元——實際利率上行」的鷹派利率敘事組合，這些因素解釋了為什麼黃金的避險屬性暫時失效：在能源衝擊推升通脹、而聯儲局被迫更鷹派的情境下，黃金作為無息資產，會被實際收益率和美元走強同時壓制。

高盛將2026年底黃金目標從5400美元下調至4900美元，原因是其不再激進預期聯儲局2026年降息，但仍強調全球央行購金約每月51噸，仍是2022年前水平的三倍，屬於黃金的長期牛市最強勁支撐邏輯並未徹底消失。

來自華爾街資管巨頭道明(TD Securities)的資深策略師Bart Melek的最新判斷更具交易層面意義：金價可能先跌破3900美元/盎司，完成本輪熊市式調整的階段性底部，隨後在2027年反彈至5300美元以上;其邏輯是短期油價和通脹壓力壓制黃金，但一旦伊朗戰爭後的通脹壓力緩和、利率下行、美元走弱，「貨幣貶值交易」和央行們領銜的無比強力買盤勢力將重新主導黃金交易情緒。

歐洲資管巨頭巴克萊銀行(Barclays)仍維持2026年4791美元、2027年4900美元的看漲目標價位，並認為當前約4150美元的公允價值附近已經改善了投資者們再入場的投資風險與回報收益比。巴克萊指出，考慮到此前技術面高度延伸、相對宏觀因素(尤其是實際利率)存在明顯超調，本輪黃金調整並不令人意外。