來源：國投期貨研究院
中美農產品貿易新篇章
自2025年2月美國總統特朗普開啓新一輪關稅政策後，中美雙方經過數輪博弈與談判後，終見恢復曙光。據央視新聞報道，「商務部新聞發言人何亞東在7月2日舉行的例行發布會上回應有關降低或取消對美國農產品關稅的提問時說，農產品貿易是中美經貿合作的重要組成部分。經過近期經貿磋商，雙方設定了擴大農產品雙向貿易的指導性目標，並原則同意將相關農產品納入對等降稅框架安排。企業將遵循市場化原則，根據實際需求和市場條件自主開展貿易。中方願與美方相向而行，為雙向農產品貿易創造有利條件。」
去年10月，中美兩國元首在韓國釜山APEC會議期間舉行會談，基本奠定了中美農產品貿易緩和的基礎。而本次我國商務部新聞發言人的發言，是在今年美國總統特朗普訪華後，明確了雙方原則上同意將相關農產品納入對等降稅框架的安排。由於中國是美豆傳統意義上的最大需求國，此番表態加大了包括美豆在內美國農產品的出口預期。但由於上周五美豆因獨立日休盤，未對連粕形成影響，本周開盤後，美盤各農作物價格衝高，美豆、美玉米等農產品期貨均出現長陽線。中國採購對美農產品價格影響深遠，由於我國進口大豆基於美盤定價，短期連粕或將跟隨美豆偏強運行。
USDA630報告大豆麪積如期微增，「靴子落地」
USDA630種植面積報告及季度庫存報告數據顯示，預計2026年美國大豆種植面積為8536.5萬英畝，按年一季度8470萬英畝增長0.79%，報告前市場平均預期的8536.9萬英畝，基本符合預期。但擴種預期貫穿整個二季度，美豆價格也在震盪偏弱的趨勢之中，影響有所消化，呈現「靴子落地」效應，短期美豆利空出盡。
新季美豆優良率略降
最新一期USDA生長周報顯示，截至7月5日當周，美豆優良率為64%，低於市場預期的66%。新季大豆種植進度整體快於往年。天氣方面，NOAA的CPC6-10日展望顯示，7月中旬，美國西部、中部和東南部大部分地區極端高溫風險升高。總體來看，在未來兩周，美豆/美玉米主產區整體氣溫偏高，乾燥為主降雨偏少，後期高溫或有緩解。目前天氣情況對美豆/美玉米的良好生長產生部分影響，豐收預期略減，短期利多美豆。
短期進口大豆供應不減
國內方面，現階段南美大豆陸續集中到港，大豆供應總體充足。6月份全國主要油廠大豆壓榨量在995萬噸左右，按月增加120萬噸，豆粕短期供應亦充足。國家糧油信息中心預計7月進口大豆到港量仍在1000萬噸以上。從庫存角度來看，國內油廠大豆庫存繼續累庫，但庫存增速已經有所減緩，部分區域有去庫跡象，利空因素減弱。
總結
目前中美農產品貿易關係預期緩和，美豆擴種預期落地，美豆主產區氣溫偏高優良率略降，短期利多因素集中出現。國內現階段供應寬鬆格局雖未改變，但庫存累庫速度已減緩。後續重點關注美豆銷售情況，美豆天氣交易，以及厄爾尼諾氣候對農產品影響等。短期連粕或跟隨美豆運行，投資者注意風險。
國投期貨
農產品高級分析師 宋騰 期貨投資諮詢證號：ZZ0021166
責任編輯：李鐵民