智通財經APP獲悉，光大證券發布研報稱，2026年5月全國快遞企業件量183億件，按年+5.66%；2026年1-5月件量828.7億件，按年增長5.2%。行業單價價格由負轉正的驅動因素有二:一是行業「反內卷」的提振效應具備較強持續性;二是去年同期激烈的價格競爭已將價格壓至按月低位，這為今年5月份由負轉正奠定了基礎。快遞行業CR8按年持續保持正增長態勢，反映出頭部企業份額持續提升，頭部公司26Q1市場份額相對穩定。

光大證券主要觀點如下：

5月行業件量按年增速穩健上升，電商快遞增速可觀

1)全行業:2026年5月全國快遞企業件量183億件，按年+5.66%；2026年1-5月件量828.7億件，按年增長5.2%。該行認為，線上電商消費仍然活躍，託穩件量增速底盤，疊加「國補」政策帶動消費市場平穩運行、農村等下沉市場繼續擴容等因素導致快遞行業件量增速穩健上行。2)電商快遞:各公司件量按年增速按月4月有顯著增長，其中圓通由4月的+1.23%升至+10.60%，韻達由-4.14%升至-0.52%，申通由+13.72%升至+18.77%。3)直營快遞:順豐的業務量按年增速由-3.0%回落至-4.20%。

行業單價穩步增長，快遞「反內卷」力度和持續性超預期

1)全行業:2026年5月快遞行業收入按年+9.47%，單票收入按年+3.61%。該行認為，價格由負轉正的驅動因素有二:一是行業「反內卷」的提振效應具備較強持續性;二是去年同期激烈的價格競爭已將價格壓至按月低位，這為今年5月份由負轉正奠定了基礎。2)電商快遞:圓通/韻達/申通2026年5月單票收入分別按年-3.77%/+7.29%/+9.74%，1-5月單票收入分別按年-0.75%/+9.37%/+13.43%。3)直營快遞:順豐5月單票收入按年+4.80%，1-5月單票收入按年+2.83%。順豐件量結構持續優化，單價按年由負轉正，「增益計劃」效果逐步顯現。

行業集中度略微趨緩，頭部公司26Q1市場份額相對穩定

2022年初到2024年末，由於政策監管下價格競爭相對溫和，份額向頭部集中較緩慢。1)全行業:2026年1-5月快遞行業CR8為87.1，按年提升0.1，自2025年1月起，快遞行業CR8按年持續保持正增長態勢，反映出頭部企業份額持續提升。2)電商快遞:圓通/韻達/申通/極兔 2026年Q1市佔率（按件量計算，下同）分別為16.01%/11.96%/13.92%/11.32%,分別較25Q4變化+0.12pct /-0.02pct /+0.41pct /+0.39pct ，頭部快遞公司26Q1市佔率按月相對穩定。申通25年11-12月合併丹鳥物流，丹鳥物流作為國內品質快遞及逆向物流服務的頭部提供商，此次併入直接擴充了申通的業務版圖。3)直營快遞:順豐2026年Q1市佔率達7.77%，較25Q4按月變化-0.65pct。

風險分析：經濟波動、行業政策變化、非理性競爭、油價波動等。