在4.3萬億美元的韓國股市中，散戶瘋狂追捧槓桿ETF，以至於這種產品連同其追蹤的兩隻芯片股佔成交額之比已超過70%。

　　這種異象引發了對監管機構允許此類高風險產品存在一事的批評，甚至一名在野黨議員呼籲讓它們退市。自追蹤三星電子和SK海力士兩倍日波幅的ETF5月底上市以來，波動顯著加劇。這類產品旨在吸引更多散戶資金進入當地股市。

　　三星和海力士今年雙雙一度飆升逾兩倍，作為芯片股看漲押注放大器的上述產品大受散戶歡迎。然而，對大規模AI投資的疑慮使得這些芯片股對供應鏈的風吹草動非常敏感，並引發了相關槓桿ETF的更大幅度波動。

　　中信里昂證券韓國彙編的數據顯示，在這兩隻槓桿ETF上市的前一天，即5月26日，三星和海力士的成交額佔整個韓國股市的31%。而加上兩隻ETF的成交額，這一比例在6月下旬達到84%，周二也有73%，凸顯出這個全球最強市場集中度加劇的問題。

　　「槓桿ETF提供相應回報，歸根究底是有人需要在相關股票上漲時買入更多，在下跌時賣出更多，以維持恒定的槓桿率，」富達國際投資組合經理Ian Samson表示。「散戶參與和新槓桿產品所帶來的波動，只會進一步放大由韓國半導體行業面臨的切實、重大基本面不確定性所引發的波動。」

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責任編輯：於健 SF069