智通財經APP獲悉，周三，標普全球評級(S&P Global Ratings)宣佈將美國摩托車製造商哈雷戴維森(HOG.US)的長期信用評級從投資級的BBB-下調一檔至BB+，落入垃圾級。標普同時下調了該公司無擔保債務、旗下金融子公司及中期票據的評級，並移除了此前於2026年2月11日列入「CreditWatch」負面觀察名單的所有評級，評級展望為穩定。

此次降級的直接觸發因素是哈雷今年5月公布的「Back to Bricks」戰略計劃。該計劃擬推出包括重新迴歸的Sportster及全新車型Sprint在內的一系列低價車型，入門售價分別約1萬美元和更低水平，預計在2026年底至2027年上市，目標在於吸引新騎手並挽回持續流失的市場份額。

數據顯示，哈雷在美國的摩托車註冊量份額已從2019年的49.1%大幅下滑至2025年的34.5%，標普預計，若新產品獲得成功，份額有望回升至45%左右。

然而，標普對此戰略的盈利能力深表擔憂。評級機構預計，由於公司現階段優先追求市場份額而非單車利潤，其調整後EBITDA利潤率在2026年將維持在5%至6%的低位，並可能需「數年時間」才能回升至接近10%的水平。作為對比，2022和2023年這一指標曾超過16%。公司自身提出的三至五年目標也僅為10%至12%，毛利率目標為25%至30%，均遠低於此前水平。

此外，多重財務壓力正在疊加。標普指出，短期內重組費用和關稅成本將侵蝕利潤。公司為實現1.5億美元年降本目標，一季度已計提約1500萬美元與裁員相關的重組支出。同時，鋼鋁關稅帶來的成本衝擊預計將在2026年達到7500萬至9000萬美元，不過，這低於此前預期的7500萬至1.05億美元。管理層認為，關稅影響將在2026年達到峯值，此後隨着貿易政策調整及部分摩托車零部件獲得新的豁免，關稅壓力有望緩解。

去年10月上任的首席執行官Artie Starrs正主導這一定價策略轉型，希望以更親民的價格提升銷量，進而依靠更大的車輛保有量來驅動高利潤的零部件、配件及個性化改裝業務，從而修復整體盈利能力。

儘管遭遇評級下調，哈雷的流動性依然穩健。截至2026年3月末，公司持有現金及現金等價物約18億美元，並擁有超20億美元的商業票據計劃額度，長期淨債務規模約16.3億美元。標普表示，穩定展望反映了公司充裕的流動性狀況，以及其對維持較低的內生性槓桿水平的承諾。

目前，其他評級機構對哈雷的態度相對緩和：穆迪的評級較標普高一檔，而惠譽則高出兩檔，兩者均仍維持在投資級區間。