金吾財訊 | 德國製藥巨頭拜耳(BAYRY)官宣與私募巨頭阿波羅(APO)旗下基金達成股權孖展協議，針對旗下長效可逆避孕(LARC)業務完成 30 億歐元(摺合 34 億美元)募資，拜耳牢牢守住業務主導權，同步優化集團資產負債表。交易架構方面，雙方設立專屬主體承接曼月樂等長效避孕資產，阿波羅及關聯方僅獲取無控制權少數股權，拜耳持有多數股份並保留完整經營決策權。該避孕板塊依舊歸屬處方藥事業部核心業務，財務報表全額並表，產品研發、全球渠道、定價策略均不受外部資本干預。拜耳 LARC 產品線市場需求穩健，近年全球銷售額保持雙位數增長，是集團女性健康板塊穩定現金流來源。拜耳首席財務官朱迪思·哈特曼表示，本次孖展屬於輕量化戰略財務方案，並非資產出售。2026 年公司面臨大量債券到期、多起法律訴訟帶來流動性消耗，這筆資金將有效增厚現金儲備、提升財務彈性，緩解階段性償債與法務支出壓力，無需大規模變賣核心優質資產。交易交割預計落在 2026 年第三季度，完成前提是順利通過各國反壟斷監管審查及常規交易審批流程。不同於行業常見的全盤出售、分拆上市路徑，拜耳選擇 「引資不分權」 模式，既盤活避孕業務資產價值、補充運營資金，又完整保留這條高增長管線長期收益，兼顧短期流動性紓困與長期產業佈局。市場分析認為，該交易為大型藥企優質現金流資產孖展提供新範本，在不喪失業務控制權前提下引入私募長線資本，平衡降槓桿、債務管理與主業擴張多重目標。