智通財經APP獲悉，中信證券發布研報稱，AI需求引發全球核電行業全面復興，國內核電已進入常態化覈准及建設高峯期。核電行業整體估值偏低，在常規三代核電有序發展的背景下，先進反應堆為核電高成長方向，小堆有望成為數據中心供能最優解及電力出海最優解決方案之一，為核電板塊帶來估值重估。投資方向上該行建議關注核電核島設備、閥門、特材、主泵等材料企業。

中信證券主要觀點如下：

先進核反應堆指第四代反應堆和小型模塊化反應堆(SMR)。

據《麻省理工科技評論》，先進核反應堆是實現下一代核能最核心的技術載體，它通常是指第四代反應堆和小型模塊化反應堆。其中SMR具有建設快、投資小、安全性高及選址靈活等優勢，根據國際能源署預測，在理想情況下到2050年SMR累計投資將達到6700億美元。

小堆是數據中心供能最優解及電力出海最優解決方案之一。

根據國際原子能總署官網的定義，小堆裝機容量在300MW以下，據IBM官網，小堆功率與數據中心功率範圍吻合。小堆可在受控的工廠環境中製造，並在12至24個月內完成部署，顯著降低資本風險。同時SMR的換料周期普遍在5-10年以上，不受化石燃料運輸卡脖子，對部分國傢俱有重要意義。

SMR已從預期主題轉向實際產業進展催化。

該行認為目前一是政策目標從碳中和敘事走向能源安全與算力保障敘事；二是監管體系開始為先進堆和SMR設立專門通道；三是首批示範項目從紙面走向施工、冷試、許可與建設；四是政府資金、科技巨頭資金和產業資本開始聯合進入，行業已有實質性進展。

催化因素應聚焦「國內首堆里程碑+海外項目推進/訂單」，投資策略上區分輕水堆與四代堆SMR。

該行認為2026年中看購電協議、許可、孖展閉環，年末看建設推進與客戶轉硬合同。該行判斷輕水堆SMR中核島主設備+核級閥門+特材較為重要；鈉冷快堆看主泵、控制棒驅動機構、鈉閥、換熱器、316H/核級鈉；高溫氣冷堆看主氦風機、熱氣導管、閥門；釷基熔鹽堆看耐腐蝕材料/容器/安全專設等。

風險因素：

核電領域重大安全事故風險；核電項目建設延期風險；原材料價格大幅波動風險；先進反應堆商業化發展不及預期風險。