Nell Mackenzie/Amanda Cooper

路透倫敦7月9日 - 據高盛稱，近幾周來，部分對沖基金經理交出了近一年來最差的交易業績，原因是許多人在市場劇烈波動之際陷入了交易擁擠的局面。

高盛在周三發布的一份報告中指出，利用算法交易市場趨勢的系統化基金（有時也被稱為量化基金）已回吐了今年迄今收益的四分之一。該類交易者的年內收益目前為10.8%，較6月22日的14.4%有所回落。

該報告稱，虧損源於沽空當前市場上規模最大、交易最擁擠的幾個板塊——美國股票、亞洲發達市場股票，以及程度較輕的歐洲市場。

6月下旬至7月初，芯片製造商股價的劇烈波動本就使得交易環境充滿挑戰。但特別是韓國市場中散戶投資者過高的槓桿水平，進一步放大了許多股價的波動幅度。

據標普全球（S&P Global） (link) 數據顯示，2025年量化基金約佔最大規模對沖基金的10%。

包括英國央行 (link)、日本央行 (link) 和國際清算銀行 (link) 在內的監管機構，已就估值過高問題發出警告有一段時間了，特別是在科技板塊，像美光科技 MU.O、英特爾 INTC.O 或美滿科技 MRVL.O 等公司的股價僅在2026年就上漲了約200%。

此外，他們還對對沖基金在金融市場中日益擴大的作用加劇市場波動和風險表示擔憂。

高盛表示，基本面基金（即個股精選基金）同期下跌了2.2%，原因是它們捲入了科技板塊的擁擠交易。但高盛指出，該類基金今年迄今仍上漲了15.5%。

高盛表示，這些個股精選基金已「激進地」撤出了與人工智能相關的交易，而此前這些交易大多曾是其獲利頭寸的驅動力。

這種大規模撤離已將對沖基金的槓桿率降至過去一年的最低水平，這反映出其交易活動的規模。