美加墨世界盃上，人口僅50餘萬的非洲島國佛得角，讓全世界記住了它的名字。預選賽力壓喀麥隆，小組賽三連平出線，淘汰賽對陣阿根廷——1：1到2：2，兩次落後兩度扳平，鏖戰120分鐘加時憾負。
沒有巨星，沒有頂配陣容，靠什麼？防守體系足夠硬。
做投資和看球的人，都懂一個道理：盃賽可能爆冷，但賽季排名靠的是持續輸出。紅利指數的底層邏輯，和佛得角的戰術哲學高度一致——用低估值建構安全邊際，用高股息兌現持續現金流。
紅利指數的「防守」基因
紅利指數的「防守體系」，由兩個核心指標搭建。
高股息是第一條防線。能持續穩定派息且股息率較高的公司，往往經營穩健、現金流充沛。當前中證紅利股息率5.4%，紅利低波5.8%，恒生紅利低波5.9%，均顯著高於滬深300的2.7%。股息本身就是可見的回報流，派息再投資帶來的複利效應，則是長期收益的重要放大器。
低估值構成第二條防線。高股息的另一面，天然對應偏低估值。當前中證紅利滾動市盈率僅8.0倍，紅利低波7.8倍，恒生紅利低波7.2倍，均遠低於滬深300的14.4倍。同時，三隻紅利指數均處於破淨狀態，相當於以折扣價買入企業的賬面資產，安全邊際足夠清晰。
高股息提供現金流回報，低估值鎖定下行空間——兩條防線的協同，構成了紅利策略最紮實的基本盤。
但紅利策略並非只有一種戰術陣型。中證紅利在煤炭、石油石化等周期板塊權重較高，周期上行時彈性突出；紅利質量聚焦盈利質量領先的企業，在盈利改善階段進攻屬性更強；恒生紅利低波則在港股流動性修復窗口中表現突出。多元化的風格覆蓋，意味着不同市場環境下都能找到適配的應對方案。
風格分化至極，紅利或迎再平衡窗口
回到上半年的市場。以AI算力、半導體為代表的科技成長板塊持續領跑，銀行、石油石化、化工等傳統價值板塊承壓回調。但回調恰恰吸引資金持續進場：截至7月10日，全市場紅利ETF年內獲資金淨流入逾300億元，其中紅利低波ETF易方達（563020）淨流入85.8億元、紅利ETF易方達（515180）淨流入69.0億元，在全市場紅利ETF中分列第一和第三。
更關鍵的是，經過這輪調整，中證紅利、紅利低波、恒生紅利低波等紅利指數的股息率已回到5%以上的歷史較高水平，安全墊充足。
同時，成長與價值風格的分化已行至歷史極端區間。歷史規律顯示，風格分化觸及極致後，市場往往迎來均值迴歸。七月以來，市場熱點較前期擴散，低估值板塊初現反彈，階段性再平衡的信號已經出現。
拉長來看，紅利指數的長期戰績同樣能打。自2017年以來，紅利質量指數年化收益率13.7%，中證紅利、紅利低波、恒生紅利低波年化收益率均超7%，且相比滬深300，風險收益比全面佔優。
表：紅利指數收益表現
數據來源：Wind，截至2026年7月10日，全收益指數口徑。賽季很長，一場落後不代表排名。紅利資產的核心價值在於持續的派息現金流、低估值構築的安全邊際，以及歷經市場檢驗的長期業績。當前風格分化至極，正是審視防守端配置的窗口期。
在佈局方面，易方達基金是目前管理紅利ETF產品數量最多的基金公司，旗下共有7只紅利ETF，全面覆蓋A股和港股市場，囊括單紅利因子及紅利低波、紅利質量等多種策略維度。同時，這7只ETF的管理費率均為0.15%/年，處於ETF中最低一檔。
沒有證券賬戶的投資者，也可以關注易方達中證紅利低波動ETF聯接基金（A/C/Y：020602/020603/027261）、易方達中證紅利ETF聯接基金（A/C/Y：009051/009052/022925）等產品。
表：易方達紅利ETF產品線
責任編輯：江鈺涵