智通財經APP獲悉，東興證券發布研報稱，2026年7月13日，國務院正式批覆《擴大消費「十五五」規劃》，這是我國首次以五年規劃形式系統部署擴大消費戰略。對於食品飲料行業而言，本輪政策並非簡單刺激消費，而是通過居民收入提升、消費環境優化及消費結構升級三條主線，推動行業進入需求改善與結構升級並行的新階段。從當前行業基本面看，食品飲料消費整體仍面臨一定壓力。中證細分食品飲料產業主題指數自2021年高點已回撤約67%，板塊估值處於歷史低位。在促消費政策加碼的背景下，具備成長性和估值優勢的龍頭企業有望迎來估值修復。建議關注高派息、低負債、經營現金流穩定的食品飲料龍頭企業，特別是基本面有轉好預期的速凍行業、調味品行業和休閒零食行業。

東興證券主要觀點如下：

總量擴容打開行業增長天花板

《規劃》提出到2030年社會消費品零售總額達到60萬億元左右的目標——「十四五」末這一數字為50.1萬億元，五年增量空間近10萬億元。此次《規劃》核心目標之一是「居民消費率明顯提高」。「十四五」時期，最終消費支出對經濟增長的平均貢獻率達58.8%，比「十三五」時期提高10個百分點。在60萬億元社零目標的牽引下，食品飲料作為居民消費的基石性品類，有望跟隨消費總量擴容獲得確定性增量機會，對食品飲料等基礎消費行業構成系統性利好。

政策重心從「刺激消費」轉向「提高消費率」

此次《規劃》最大的特點，在於更加註重提升居民消費能力，而不僅僅依賴補貼或階段性刺激。規劃提出，要完善居民收入增長機制，提高工資性收入、財產性收入和社會保障水平，同時擴大服務消費、優化消費環境、豐富消費新場景，並積極發展數字消費、綠色消費、體驗消費及AI消費。這一變化意味着，未來消費增長將更多來源於居民收入能力的提升去推動消費率提升，而非短期政策刺激，食品飲料行業需求具有高頻、剛需屬性，將會從居民收入增長中獲益。

商品消費擴容升級，多細分賽道受益明確

《規劃》明確提出「升級商品消費」「穩步提升生活類商品消費」。具體到食品飲料領域，規劃部署了以下重點方向：(1)餐飲及地域品牌：《規劃》要求「提升餐飲服務品質，壓實經營者食品安全主體責任，實施地域餐飲品牌培育工程，鼓勵地方打造美食集聚區和特色小喫產業集群」。餐飲供應鏈、複合調味品、預製菜等產業鏈上下游企業將直接受益於餐飲消費的品質升級與品牌化趨勢。(2)健康食品：「十五五」人均預期壽命目標進一步提升至80歲，從以治病為中心向以健康為中心轉變。規劃在健康消費領域着墨頗多，健康化已成為食品飲料行業最確定的長期趨勢。功能性食品、保健食品、營養健康飲品等品類有望迎來結構性增長。

風險提示：政策落地效果不及預期，地方配套措施推進緩慢;宏觀經濟復甦節奏低於預期，居民消費信心修復緩慢;行業競爭加劇，成本上行壓力壓縮企業利潤空間;部分子行業(如白酒、乳製品)短期基本面仍處磨底階段，估值修復過程可能存在反覆。