7月14日晚，美國勞工統計局公布了備受全球市場矚目的6月通脹數據。

經季節性調整後，6月CPI按月下降0.4%，創下2020年4月以來最大單月跌幅。

剔除食品、能源的核心CPI按月持平，通脹降溫信號明確。

過去12個月裏，美國整體通脹按年下滑至3.5%，5月為4.2%；核心通脹按年下降至2.6%，通脹持續邊際放緩。

這份「降溫力度遠超預期」的數據，改寫了全球金融市場的短期敘事邏輯。

現貨黃金直線拉升一度突破4100美元，日內漲2.41%。

交易員迅速下調了對聯儲局本月加息的押注，利率互換市場顯示，聯儲局7月加息的概率已從此前超過40%降至約20%。

與此同時，沃什在國會聽證會發言稿中表示，聯儲局對持續高通脹「零容忍」。

通脹全面超預期回落

數據顯示，6月整體CPI按年上漲3.5%，低於預期的3.8%，通脹壓力顯著緩解；

6月CPI按月下降0.4%，遠低於市場預期的下降0.1%，為2020年以來首次按月下跌。

核心CPI按年上漲2.6%，核心按月錄得0.0%。

這波降溫的主力軍是能源價格。

6月中旬地緣局勢短暫緩和，國際油價與零售汽油價格顯著回落，能源項直接把整體CPI按月拽入負值。

連最具粘性的住房通脹也從3.4%微降到3.3%，服裝、二手車等商品端也同步走弱。

數據公布後，交易員紛紛撤回對聯儲局加息的押注。

利率互換市場顯示，聯儲局7月加息的概率已從此前超過40%降至約20%。

業內人士指出，這是一次全線低於預期的數據表現。

短期內加息的可能性已不復存在。

市場此前一直擔心通脹數據會過高，因此這一數據應能利好債券市場，並促使收益率曲線重新變陡。

沃什強硬表態「零容忍」

北京時間7月14日晚，聯儲局新任主席凱文·沃什在衆議院金融服務委員會開啓其任內首次國會聽證。

在提前公布的證詞中，沃什承諾將堅決抑制通脹，還強調聯邦公開市場委員會「對持續高企的通脹絕不容忍」。

不過他並未明確7月會議將加息還是按兵不動，延續其一貫立場——聯儲局不應提前透露下一步行動。

沃什的書面證詞沒有提到關稅或地緣衝突引發的價格衝擊，也沒有界定判斷通脹「持續性」的標準。

只是強調聯儲局目標單一、成功可期——如果政策得當，過去五年的通脹問題將成為歷史。

沃什認為，勞動力市場「總體穩定」，裁員稀少且薪資增長穩健，勞動生產率強勁提升為經濟擴張提供空間。

自今年5月接任主席以來，沃什始終帶着鮮明的鷹派烙印。

他不僅咬定2%的通脹目標不鬆口，還刻意弱化前瞻指引，強調「數據依賴」而非向市場提前劇透。

在他的框架中，貨幣政策的頭等要務是糾正過去幾年的物價失控，寧可維持高利率更久，也絕不容忍通脹預期脫錨。

這種姿態，就是給市場打「預防針」——別指望聯儲局會因為一兩個月的數據就輕易轉向。