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　　來源：中國基金報

　　【導讀】「大規模解禁+再孖展」，MiniMax跌超80%！恒瑞醫藥兩款新藥研發取得突破性進展

　　中國基金報記者 郭玟君

　　7月13日，港股窄幅調整，銀行、石油股走強，科技股多數下挫。恒生指數收漲0.16%，報24213.72點；恒生科技指數跌0.96%，報4676.43點；恒生中國企業指數漲0.33%，報8065.97點。全日市場成交額為3095.15億港元，較前一交易日的3395.92億港元有所減少。南向資金淨買入90.38億港元。

　　恒生指數成份股中52只上漲，37只下跌。領升的個股中，中國宏橋漲3.57%，公司預計2026年上半年淨利潤按年增加39%，增長主要由於鋁合金產品銷售價格上漲；龍湖集團漲3.28%，公司2026年上半年累計實現總合同銷售金額為165.5億元；華潤啤酒漲3.28%。

　　跌幅方面，聯想集團跌4.82%，阿里健康跌3.46%，中國人壽跌3.17%，領跌藍籌。

　　恒生科技指數成份股中7只上漲，21只下跌， MINIMAX-W跌17.13%，華虹宏力跌7.12%，商湯-W跌5.67%，領跌該指數成份股。

　　京東集團-SW漲2.72%，攜程集團-S漲1.52%，快手-W漲1.30%，領升恒生科技指數成份股。

　　MiniMax一度大跌近20%

　　較峯值跌超80%

　　MiniMax低開低走，一度大跌19.81%，股價創上市以來新低，全天收於222.60港元/股，跌17.13%，較峯值的1330港元/股跌超80%！

　　MiniMax上市僅半年多，便於上周公布了約159.57億港元的再孖展方案。

　　同時，MiniMax正面臨大規模解禁，這是其過去一段時間股價大幅回落的另一重要原因。按照港股上市規則，MiniMax的基石投資者及其早期投資人所持股份可在6個月鎖定期後（即7月9日起）解除禁售。公開資料顯示，MiniMax的解禁股份佔該公司港股股本比例約63%，其中財務型投資者持股約30%。對財務投資者而言，浮盈情況下賣出動力較強。

　　華鑫證券發布研報，給予MiniMax「買入」投資評級，預計公司2026年至2028年的營業收入分別為18.2億元、46.7億元和98.8億元，歸母淨利潤分別為-30.3億元、-30.01億元和-20.47億元，對應的市盈率分別為-41.7倍、-42.1倍和-61.7倍。

　　華鑫證券認為，MiniMax的投資要點有三：第一，公司M3模型全球排名前三，Token經濟模式初顯；第二，公司全球化「B+C」商業模式逐步成型；第三，公司AI視頻創作能力提升，助力內容生成商業化。

　　華鑫證券同時列舉了MiniMax股票的五大風險點：一、公司持續虧損風險；二、高財務費用與負債水平；三、高銷售與管理費用；四、研發費用持續高企；五、估值偏高與市場波動。

　　恒瑞醫藥兩款新藥研發取得突破性進展

　　恒瑞醫藥7月13日公告稱，公司子公司蘇州盛迪亞生物醫藥有限公司收到國家藥品監督管理局覈准簽發的關於SHR-3079注射液《藥物臨床試驗批准通知書》，將於近期開展臨床試驗。

　　該藥物為公司自主研發的創新藥，目前國內外尚無同類藥物獲批上市，具有一定的市場潛力。截至目前，SHR-3079注射液相關項目累計研發投入約為2440萬元，顯示出公司在該項目上的持續投入。

　　同日，恒瑞醫藥還發布公告稱，國家藥監局藥品審評中心同意將HRS-7058膠囊納入突破性治療藥物程序，用於治療KRAS G12C突變的局部晚期或轉移性胰腺癌。

　　2025年ESMO大會上公布的I期臨床試驗數據顯示，HRS-7058在4例既往至少一線系統性治療失敗的胰腺導管腺癌患者中，客觀緩解率（ORR）為75%，疾病控制率（DCR）為100%，且安全性可控，耐受性良好。

　　胰腺癌市場存在未滿足的臨床需求，同類產品已在國內獲批，市場競爭加劇。

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責任編輯：宋雅芳