金吾財訊 | 聯想集團(00992)盤中反覆揚升3.54%，最新報23.98港元，成交額9.57億港元。消息面上，摩根士丹新近研報稱，根據IDC數據，聯想2026年第二季度PC出貨量達到1660萬台，按月增長1%；剔除工作站後，台式機及筆記本電腦出貨量約1610萬台，分別較摩根士丹利預測和市場一致預期高出1%和2%，整體表現構成溫和的超預期。摩根士丹利認為，聯想出貨量好於預期，主要受存儲器價格上漲前的提前備貨需求推動。隨着存儲器供應趨緊，PC廠商已陸續提高產品售價，渠道和客戶提前採購，在一定程度上支撐了二季度出貨表現。在PCOEM及ODM覆蓋公司中，摩根士丹利繼續將聯想列為優先選擇。報告認為，聯想商用PC業務佔比較高，相較消費級市場擁有更穩定的客戶需求；同時，公司具備更大的全球採購規模，在零部件供應緊張和價格上漲環境下擁有更強的議價與供應保障能力。除PC業務外，聯想ISG業務盈利能力持續改善，也有望成為推動集團利潤率擴張的重要因素。摩根士丹利認為，商用PC優勢、供應鏈規模以及ISG利潤率改善，可以幫助聯想抵禦存儲器等零部件成本上升帶來的壓力。摩根士丹利維持聯想"增持"評級和30港元目標價。該行預計聯想截至2027年3月財年的收入約為992億美元，經調整淨利潤約29.7億美元。與此同時，花旗近日發布的聯想集團FY1Q27業績前瞻報告亦表示，儘管認股權證公允價值變動可能對短期賬面利潤形成擾動，但這一影響屬於非現金、非經常性項目，並未改變聯想的核心盈利能力與中長期增長軌跡。花旗維持聯想"買入"評級及31港元目標價，對應報告發布時股價約33%的潛在上漲空間；計入股息後，預期總回報約34.7%。