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　　（來源：長江鎳業網）

　　一邊是印尼鎳礦定價錯位、中小礦商叫苦，一邊是國內現貨1#鎳逆勢下跌400元。供應收緊的預期與現貨走弱的現實正面碰撞，鎳市定價邏輯正經歷重新校準，誰為這場錯位買單成為焦點。

　　【礦端困局】

　　據CCMN平台7月14日報道，印尼鎳礦市場價低於基準價，中小礦商陷入低價高稅困境。印尼經濟改革中心綠色轉型倡議指出，當地產業鏈利潤分配失衡，中小礦企經營壓力持續攀升。

　　印尼作為全球最大鎳供應國，其出口政策與礦稅調整牽動全局。近期出口閥門收緊的預期升溫，供應端擾動成為多頭的重要籌碼。但政策兌現力度與執行節奏仍是最大變量。

　　【成本傳導】

　　礦端受壓並未順利傳導至下游。長江現貨1#鎳均價報129650元/噸，較昨日跌400元/噸，跌幅0.31%。

　　硫酸鎳均價報33100元/噸，與昨日持平，電池端需求未見放量。氯化鎳均價39300元/噸，同樣橫盤。成本抬升與價格回落之間的剪刀差，正持續擠壓中游冶煉利潤空間。

　　【庫存與到貨】

　　據CCMN平台7月14日報道，滬鎳庫存周減2525噸至99097噸，去庫跡象顯現。但絕對庫存仍接近10萬噸高位，疊加進口到貨預期，近端偏緊的成色有待驗證。

　　現貨升水期貨780元/噸，較前期720元小幅走闊，反映近端貨源並不寬裕。若印尼實際出口減量超預期，去庫速度或加快。反之，到貨補充將壓制升水擴張。

　　礦端故事與現貨現實的分歧，短期內難以快速彌合。若印尼稅改落地推升成本中樞，鎳價底部或整體抬升。後續關注礦商減產動向與國內到貨節奏，錯位何時收斂仍是懸念。

　　CCMN長江有色網訊 小江

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責任編輯：李鐵民