作者： 師橙
市場分析
經濟數據方面，美國勞工統計局公布6月CPI數據，美國6月消費者價格指數（CPI）按月下降0.4%，不僅遠低於市場預期的-0.1%，更是自2020年疫情初期以來首次出現按月萎縮。按年來看，6月CPI年率由上月的4.2%大幅回落至3.5%。聯儲局主席沃什表示，聯儲局當前首要任務是恢復價格穩定，確保過去五年的高通脹成為過去。他指出，美國經濟目前保持韌性，企業投資尤其是人工智能相關基礎設施投資快速增長，勞動力市場總體穩定，但聯儲局需要評估人工智能等新技術對生產率、就業和通脹的影響。
期貨行情與成交量：
2026-07-14，滬金主力合約開於887.50元/克，收於880.26元/克，較前一交易日收盤變動-0.64%。當日成交量為41087手，持倉量為129725手。昨日夜盤滬金主力合約開於890.00元/克，收於885.90元/克，較昨日午後收盤上漲0.64%。
2026-07-14，滬銀主力合約開於14286.00元/千克，收於14217.00元/千克，較前一交易日收盤變動0.58%。當日成交量為469117手，持倉量為189904手。昨日夜盤滬銀主力合約開於14430元/千克，收於14381元/千克，較昨日午後收盤上漲1.15%。
美債收益率與利差監控：
2026-07-14，美國10年期國債利率收於4.62%，較前一交易日變化0.02%，10年期與2年期利差為0.36%，較前一交易日變化-0.03%。
上期所金銀持倉與成交量變化情況：
2026-07-14，Au2608合約上，多頭較前一日變化-940手，空頭則是變化2082手。滬金合約上個交易日總成交量為294765手，較前一交易日變化13.66%。在滬銀方面，在Ag2608合約上，多頭變動-776手，空頭變動-1405手。白銀合約上個交易日總成交量952730手，較前一交易日變化-1.95%。
貴金屬ETF持倉跟蹤：
貴金屬ETF方面，昨日黃金ETF持倉為1，002.45噸，較前一交易日持平。白銀ETF持倉為14，939噸，較前一交易日減少34噸。
貴金屬套利跟蹤：
期現價差：2026-07-14，國內溢價方面，昨日黃金國內溢價為11.19元/克，白銀國內溢價為-143.12元/千克。金銀比價：昨日上期所金銀主力合約價格比約為61.92，較前一交易日變動-1.21%，外盤金銀比價為69.72，較上一交易日變化-0.99%。
基本面：
上海黃金交易所T+d市場監控上個交易日（2026-07-14）上金所黃金成交量為40902千克，較前一交易日變化6.62%。白銀成交量為373820千克，較前一交易日變化-3.65%。黃金交收量為11872千克，白銀交收量為2520千克。
策略
黃金：謹慎偏多
通脹數據不及預期邊際上衝淡了市場對於聯儲局貨幣政策明顯轉鷹的擔憂，宏觀利空因素有所出清，支撐貴金屬價格小幅反彈；但美伊衝突烈度同步明顯提升，需關注後續地緣局勢演繹情況以判斷反彈持續性。預計近期黃金價格或以震盪偏強格局為主，Au2608合約震盪區間或在870元/克-900元/克。
白銀：謹慎偏多
當下白銀與黃金邏輯類似，預計同樣維持震盪偏強格局，Ag2608合約震盪區間或在14000元/千克-15000元/千克。
套利：暫緩
期權：暫緩
風險
海外流動性風險
投機頭寸持續離場
責任編輯：趙思遠