六十多年來，沃倫・巴菲特選股戰績斐然，這套投資思路讓伯克希爾・哈撒韋長期跑贏標普 500。巴菲特從不追逐短期行情炒作，而是長期持有優質企業，這套長線投資策略成效顯著。
巴菲特已於去年底卸任首席執行官，但仍擔任伯克希爾董事長、深度參與公司運營。在他執掌投資決策的最後一年，做出了一筆備受關注的佈局：他罕見買入一家自己此前極少涉足賽道的企業 —— 科技公司。
今年一季度，巴菲特的繼任者格雷格・阿貝爾大舉加倉這隻巴菲特去年新挖掘的個股，持倉規模直接擴大 200%。這家啱啱納入道瓊斯工業平均指數的科技巨頭，現在還值得入手嗎？下文詳細分析。
巴菲特出席活動現場巴菲特的投資邏輯
想要看懂這筆投資，先要理解巴菲特的核心理念。巴菲特堅持長線投資，只深耕優質龍頭；他不會追逐短期熱門、資格平庸的個股快進快出賺取短線收益。這位億萬富豪偏愛擁有深厚護城河（獨特競爭壁壘）的企業，且只在估值合理區間入場。
以上邏輯，正是巴菲特買入字母表公司（納斯達克：GOOG/GOOGL）的根本原因。普通人每天都會接觸這家企業：谷歌搜索引擎。多年來谷歌搜索牢牢佔據全球超 90% 的搜索市場份額，「谷歌一下」 甚至已經成為通用日常用語。
其他搜索引擎始終難以撼動谷歌的市場地位，足以印證公司寬闊的護城河。而字母表絕大多數營收，都依託這條護城河 —— 谷歌平台廣告業務是其核心收入來源。
兩次低價佈局良機
過去一年，字母表多次給巴菲特這類長線投資者帶來買入窗口。巴菲特首次建倉是去年三季度，彼時該股遠期市盈率不足 20 倍。結合公司常年穩定增長、行業絕對龍頭的地位，這個估值極具性價比。
阿貝爾在今年一季度再度加碼，新開倉 C 類谷歌股票，總持倉提升約 200%。雖然加倉時估值高於巴菲特初次買入的價位，但依舊處於低估區間。
目前該股遠期市盈率升至 24 倍，估值有所抬升，但整體依舊合理。
AI 驅動新一輪增長
谷歌搜索基本盤穩固，疊加谷歌雲與人工智能業務，為公司打開全新增長空間。谷歌雲面向企業開放全套 AI 產品，自研大模型 Gemini 全面商用；同時 Gemini 深度落地谷歌自有業務，搜索板塊已全面搭載 AI 能力。
最新財報顯示，AI 功能帶動谷歌搜索查詢量創下歷史新高。用戶使用谷歌搜索越多，廣告商投放意願越強，廣告收入同步抬升。本季度谷歌雲營收漲幅超 60%，在手訂單儲備按月近乎翻倍，規模達 4600 億美元。
巴菲特與阿貝爾看好字母表，核心在於其堅不可摧的行業壁壘，且兩次都抓住了低價佈局機會。對普通投資者而言，當前公司估值依舊合理，AI 長線增長邏輯清晰，現在入場為時未晚。
責任編輯：郭明煜