智通財經APP獲悉，光大證券發布研報稱，中藥板塊正處於「政策催化密集落地+上游成本回落+業績修復臨近+估值/持倉底部」等多重因素共振階段，中期配置價值顯著，後市偏樂觀。建議關注以下三類標的：1)受益於獨家基藥品種的放量彈性，有望實現中高速成長的企業;2)經營改革成效兌現，有望實現困境反轉的企業;3)穩健高股息的品牌中成藥龍頭。

光大證券主要觀點如下：

7月中藥板塊市場展望與投資策略

近期，中藥板塊持續上漲，該行認為主要受到市場避險、政策利好、業績催化和估值底部等多重因素共同推動，中期配置價值顯著，後市偏樂觀。建議優先佈局經營穩健、業績紮實或者高股息類中藥標的。

市場風險偏好下降，板塊處於歷史估值低位。當前市場避險情緒升溫，中藥板塊防禦屬性較強，有望成為資金避險的重要方向。截至2026 年7 月14 日，申萬中藥III指數的PE-TTM 為23.56 倍，處於近5 年來PE 較低水位，多支個股的PE 為 10-16倍，股息率達到5%+，板塊具備估值修復的基礎。

近期政策密集催化，推動中長期產業提質

7 月9 日，國家衛健委發布26 版基藥目錄，新納入48 種中成藥，其中約37 個為獨家(專利)品種，將享受醫保甲類傾斜報銷和各級公立醫療機構優先配備的政策紅利，相關院內品種的滲透率、中長期營收彈性有望明顯提升。7 月10 日，國務院公開批覆同意《中醫藥振興發展「十五五」規劃》(以下簡稱「規劃」)，定位較高，要求各省、自治區、直轄市人民政府要把中醫藥振興發展作為本地區「十五五」時期經濟和社會發展的重要任務，細化落實舉措，確保《規劃》各項目標任務和政策措施落到實處，並鼓勵各地發揮比較優勢，因地制宜創新中醫藥振興發展措施。雖然《規劃》正文尚未披露，但該行預計相關任務或將納入各省市的考覈KPI，配套專項財政、產業貸款、項目扶持資金、醫保支付機制優化等，推動中醫藥上中下游的產業實現提質升級、系統完善，加速落後產能出清，從而加快推進中醫藥現代化，推動中醫藥走向世界。此外，《國民健康「十五五」規劃》和《擴大消費行業「十五五」規劃》對中醫藥也有提及，龍頭品牌和全產業鏈企業將持續享受估值修復。

行業基本面整體穩健，個股業績分化顯著

結合中報預告和調研信息，26H1 院內市場受DRG/DIP 醫保支付改革深化、醫保控費、集採擴圍、醫療反腐等政策影響壓力較大，院外零售市場經營表現較平穩。此外，隨着上游中藥材成本明顯下行，中成藥企業毛利率普遍提升，該行預計渠道庫存較輕、經營改革力度較大的公司會有亮眼的業績表現。

風險提示：政策執行力度不及預期;藥品集採降價幅度超預期;新藥研發失敗風險;中藥材/原料藥價格波動。