7月15日，華爾街近期對於英偉達AI GPU最大競爭對手——美國PC與數據中心高性能芯片領軍者AMD(AMD.US)的看漲情緒可謂是愈發濃厚，美國銀行、高盛以及巴克萊等金融巨頭們近日紛紛升級對於AMD的評級或者看漲幅度。華爾街金融巨頭高盛近日將超威半導體公司(即AMD)的目標價股從450美元大幅上調至640美元，同時維持對該股的「買入」這一最樂觀評級，另一機構Cantor Fitzgerald給出700美元(從此前的500美元大舉上調)，最樂觀目標價則來自KeyBanc——該機構將AMD目標價從530美元大幅上調至725美元並維持「增持」評級。
華爾街分析師們的核心看漲邏輯不是單純「AI GPU市場份額追趕英偉達」，而是代理式AI大浪潮(即AI智能體大浪潮)推動AI CPU需求全面爆發，CPU與GPU配比收窄，AMD憑藉數據中心服務器級別CPU、AI加速器、Helios機架式服務器集群和雲端客戶基礎，有望成為AI算力基礎設施中除英偉達外最重要的算力受益者之一。
華爾街看漲邏輯可謂已經從早期的「AMD是英偉達之外的第二家AI GPU訓練/推理加速器供應商」，擴展為服務器CPU、AI GPU和大規模機架級服務器集群三條超級增長曲線共振，分析師們一致押注的是手握CPU+GPU產能的AMD將與全球市值最高公司——即AI芯片超級霸主英偉達共同主導AI推理時代的算力基礎設施定價權。
據了解，近期AMD與Rackspace Technology簽署了一項重要的最終協議，將在Rackspace遍佈全球的數據中心部署首批30兆瓦基於AMD技術的人工智能計算基礎設施。這份具有法律約束力的合同，正式落實了兩家公司於5月公布的初步諒解備忘錄。相關人工智能算力計劃於2026年末至2028年期間分階段投入運行。兩家公司表示，此次部署將使受監管企業的工作負載能夠在Rackspace企業人工智能雲架構以及AI智能體部署工作流中使用AMD Instinct AI GPU以及AMD EPYC中央處理器(CPU)構建的算力基礎設施。
Rackspace Technology首席執行官加延·坎迪亞表示，此次合作將AI計算基礎設施與受監管治理的運營模式整合在一起，並由一個承擔統一責任的合作伙伴提供服務。AMD計算與企業人工智能業務高級副總裁兼總經理丹·麥克納馬拉表示，此次合作將幫助受監管企業部署可擴展的人工智能算力基礎設施。兩家公司還共同承諾投入聯合銷售和營銷資源，以爭取受監管行業的企業客戶。
AI智能體風靡全球之際，AI算力投資主線正在從「圍繞GPU的單點算力競賽」轉向「AI智能體驅動的全棧算力系統」，下一輪超額阿爾法收益也將不再僅僅屬於AI GPU/AI ASIC領域最強龍頭名單，而會系統性擴散到數據中心高性能CPU、DRAM/NAND/HBM存儲、AI PCB、液冷系統、數據中心光互連繫統、ABF載板/玻璃基板、MLCC、電子布與廣泛晶圓代工等「AI工廠」全棧AI算力基礎設施層，而在這種AI主線敘事轉變中，數據中心CPU、光互連與存儲芯片可能是最大贏家勢力。
從光刻機、HBM到服務器CPU，算力超級周期迎來全鏈條驗真
全球AI算力需求前景可謂愈發樂觀，而不是像一些悲觀論者所預期的那樣走向「算力過剩」，尤其是光刻機巨頭阿斯麥(ASML.US)周三公布的最新業績是比單一AI芯片公司訂單更具前瞻性的產業證據。
財報數據顯示，阿斯麥第二季度營收達到93.26億歐元，高於市場預期的88億歐元;淨利潤29.18億歐元，也超過預期的26.2億歐元，毛利率達到54%。更關鍵的是，公司將2026年營收指引由360億—400億歐元大幅上調至430億—450億歐元，毛利率指引由51%—53%提高至54%—56%，並預計第三季度營收進一步升至110億—120億歐元。阿斯麥管理層稱上半年訂單「極其強勁」，客戶們正在加速先進製程邏輯芯片和存儲芯片產能建設，因此計劃在2027年把低數值孔徑極紫外光刻機和浸沒式深紫外光刻機產能均提高約30%，並研究2028年再增加約30%。這意味着台積電、英特爾這類晶圓廠類型大客戶們已經用多年光刻機設備承諾，而非口頭預測，為2027—2028年的AI算力強勁需求投票。
美國老牌科技巨頭IBM(IBM.US)的業績預警則從需求端證明，AI算力基礎設施採購狂潮正在由超大規模雲廠商向傳統企業經營模式擴散。IBM披露，客戶為避免AI芯片、服務器CPU、存儲和內存芯片等關鍵AI算力基礎設施繼續短缺及漲價，將季度資本預算從軟件項目轉向AI基建相關的核心硬件採購，導致其營收僅為172億美元，低於市場預期的178.6億美元，股價單日暴跌約25%。
IBM自身的大額合同延期和銷售執行失誤也是業績缺口的重要原因，因此不能把全部問題歸結為行業趨勢;但企業客戶開始提前鎖定基礎設施，說明AI算力需求已經不只是微軟、Meta和谷歌的龐大AI資本開支故事，而是正在改變普通企業信息技術預算的最優先配置級。
高盛將AMD目標價由450美元大幅上調至640美元，核心並非只押注其Instinct AI GPU在AI芯片領域市場份額加速追趕英偉達，而是認為AI智能體大浪潮將顯著增加數據檢索、任務調度、模型編排、網絡與存儲管理所需的服務器中央處理器負載，從而使EPYC CPU集群成為被市場低估的第二核心增長引擎。
阿斯麥罕見大幅擴產意味着台積電、英特爾等先進邏輯芯片製造商們正在為更大規模的數據中心服務器級別CPU、GPU和TPU這類定製AI ASIC加速器需求準備更加龐大晶圓產能;而三星最新業績以及SK海力士CEO在美股ADR上市首日共同釋放出的存儲芯片端持續嚴峻緊缺局勢，又從另一個AI算力產業鏈核心環節顯著驗證了AI服務器整機需求仍無比強勁。
華爾街對於存儲芯片看漲情緒同樣濃厚，上周重磅登陸美股市場的SK海力士美股ADR方面，華爾街金融巨頭巴克萊給予其美國存託憑證(即美股ADR)高達330美元目標價，較啓動覆蓋前收盤價隱含約117%的上行空間，巴克萊表示，行業代表普遍預計DRAM廠商當前只能滿足約75%—80%的需求，2027年滿足率甚至可能降至約60%，長期供貨協議則有望提高未來兩三年的盈利可見度。
阿斯麥、IBM與SK海力士分別從上游設備訂單、下游企業採購和關鍵存儲芯片供給三個方向共同證明：AI算力超級需求周期並未因科技股或者半導體股票大規模回調而見頂，並且AI算力瓶頸開始從GPU/TPU/AI ASIC逐步遷移至CPU、HBM、服務器內存與NAND存儲組件、廣泛晶圓製造乃至光刻機這類半導體設備等AI算力產業鏈關鍵環節。AMD因此有望從「英偉達替代品」重估為橫跨EPYC中央處理器、Instinct加速器與機架級系統的第二大全棧算力平台。不過，利好能否兌現仍取決於先進產品量產、軟件生態、台積電晶圓分配、HBM供應和毛利率;此外，HBM/DRAM/NAND存儲芯片嚴峻短缺既支撐終端需求，也可能限制AMD短期出貨。
兩大x86芯片巨頭攜手奔赴狂野牛市?
在華爾街分析師們看來，AMD絕對不是簡單複製英偉達GPU霸權，而是從圍繞EPYC CPU、Instinct GPU、Helios/rack-scale平台、2nm Venice和先進封裝的整個AI基礎設施生態切入，試圖在AI推理與Agentic AI時代重構自己在這個AI數據中心產業鏈的估值邏輯。
華爾街分析師們正在把AI算力基礎設施敘事從「GPU獨霸/單核驅動」擴展為「AI GPU/ASIC+CPU+HBM/DRAM/NAND存儲芯片+光互連主導的數據中心高速連接系統協同」的全棧算力重估。
在高盛看來AI算力超級牛市遠未宣告結束，而是從「AI芯片購置狂潮」進入「大規模建設AI工廠」的第二階段——即下一輪超額阿爾法收益也將不再僅僅屬於AI GPU/AI ASIC領域最強龍頭名單，而會系統性擴散到數據中心高性能CPU、DRAM/NAND/HBM存儲、AI PCB、液冷系統、數據中心光互連繫統、ABF載板/玻璃基板、MLCC、電子布與廣泛晶圓代工等「AI工廠」全棧AI算力基礎設施層。
來自華爾街金融巨頭摩根士丹利的資深分析師Brian Nowak領銜分析團隊7月12日發布最新研報，將全球市場規模最龐大的五家超大規模雲計算與科技巨頭(Meta、亞馬遜、微軟、谷歌、SpaceX)的2027/2028年資本開支預測再度顯著上調，分別達到約1.2萬億和1.4萬億美元。該機構對於2026年美國大型科技巨頭們資本開支預期則從一年前的4330億美元大幅上修至8050億美元。
華爾街不僅對於AMD看漲情緒愈發濃厚，對於另一x86 CPU巨頭英特爾看漲情緒同樣不斷升溫。在數據中心CPU需求大爆發背景之下，多家華爾街金融巨頭近期大幅上調了對於兩大x86架構CPU超級巨頭——英特爾(INTC.US)以及AMD(AMD.US)的12個月內目標股價，這些金融巨頭還在最新發布的研究報告中大幅上調了它們對數據中心CPU以及整體CPU市場規模的預期展望。
在華爾街金融巨頭摩根大通舉辦的第 54 屆全球科技、媒體與通信年會上，英特爾CEO陳立武表示， Intel 18A(即2nm以下的1.8nm級別先進芯片製程)已支持Panther Lake量產，良率每月提升約7%，超英特爾的內部預期。陳立武還表示，隨着AI算力基礎設施的聚焦能力從訓練逐漸轉向推理，CPU在AI時代日益重要且不可或缺，CPU與GPU的配置比例從 1:8加速向1:1靠攏，甚至可達4:1。
值得注意的是，英特爾的投資邏輯正在發生根本變化：市場不再只把它視為一家等待個人電腦周期復甦的傳統消費電子中央處理器廠商，而是開始按照「數據中心服務器CPU+先進製程芯片製造/代工/先進封裝」的全棧AI算力基礎設施平台重新定價，這也是為何國際金融巨頭滙豐(HSBC)將該機構對於英特爾公司的目標價上調100%至200美元——這也是華爾街分析師群體中對於英特爾的最高目標點位。英特爾可謂再次成為在全球散戶與機構投資者群體中最受關注的半導體股票之一。
以英特爾7月15日約107.76美元的股價和約5477億美元市值計算，200美元目標價意味着潛在上漲空間約85.6%;在流通股本大體不變的假設下，對應市值約為1.02萬億美元，即在滙豐看來英特爾有望重新進入「萬億美元芯片巨頭」行列。
在AI智能體(即Agentic AI)迅速風靡全球，雲計算巨頭與AI領軍者們人工智能(AI)基礎設施支出加速擴張以及全球AI數據中心算力基建如火如荼之際，滙豐給出了這一激進的看漲判斷。儘管英偉達公司(NVDA.US)一直主導AI GPU算力基建市場，但CPU、先進封裝以及晶圓/半導體制造產能支出正成為AI算力供應鏈體系中越來越關鍵的一部分。滙豐認為英特爾能夠受益於AI智能體帶來的數據中心CPU持續激增態勢以及馬斯克Terafab「超級芯片工廠」主導的全球AI半導體產能擴張狂潮。