隨着美伊臨時停火協議破裂、霍爾木茲海峽再度被迫關閉，全球石油貿易商日前集體發出警告，稱當前國際原油市場已失去前期戰略儲備的「緩衝墊」保護，正面臨極高韌性的供需中斷風險。受地緣政治衝突升級與供給端告急雙重擠壓，本周國際油價劇烈震盪，倫敦布倫特原油期貨價格連續多日走高，本周累計漲幅已達11%。

　　國際能源署（IEA）最新披露的數據顯示，其成員國自今年3月啓動的4億桶緊急石油儲備釋放計劃目前已消耗近四分之三，剩餘儲備僅夠支撐市場數周。行業分析人士指出，在上一輪美伊交火導致海峽關閉的四個月內，西方及亞洲多國通過大規模釋儲、減半進口及消耗商業庫存等極限手段，勉強維持了全球能源供應鏈的運轉，使布倫特油價在當時見頂於每桶126美元。然而，當前國際原油超額庫存已基本消耗殆盡。若此次霍爾木茲海峽長期關閉，多國將面臨無油可補的嚴峻局面，市場抗風險能力已降至冰點。

　　除原油供應面臨結構性癱瘓外，全球成品油市場同樣因多重地緣衝突而呈現極度偏緊態勢。受烏克蘭無人機密集襲擊俄羅斯煉油設施影響，全球第二大柴油出口國俄羅斯的供應大幅受阻，歐洲批發柴油期貨價格本周飆升14%。與此同時，科威特等海灣航空煤油主要出口國因航道封鎖出口中斷，加劇了國際航空業在夏季用油高峯期面臨的燃料短缺壓力。

　　目前，海灣地區石油外運替代通道的安全局勢亦不容樂觀。儘管沙特阿拉伯已成功將每日約500萬桶的紅海港口出口量作為分流手段，但伊拉克、科威特等國依然高度依賴霍爾木茲海峽，出口幾乎完全中斷。雪上加霜的是，也門胡塞武裝在薩那國際機場遭襲後，近期對沙特發動了新一輪報復性襲擊。市場高度擔憂紅海航線可能再度全面停航，屆時沙特唯一的替代出口路線也將被切斷，全球能源市場恐將迎來更大規模的系統性震盪。

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責任編輯：龍運翔