Niket Nishant/Manya Saini

路透7月15日 - 傑米·戴蒙執掌摩根大通（JPM.N）的二十年間，已改寫了行業紀錄，這家華爾街巨頭如今距離又一里程碑僅一步之遙——即將成為史上首家市值達1萬億美元的銀行。

一旦跨越這一里程碑，該行將躋身由特斯拉 TSLA.O、Meta META.O 和博通 AVGO.O 等科技巨頭組成的行列，同時也會提高投資者的預期，使其幾乎沒有犯錯的餘地。

以下幾張圖表闡釋了該行的崛起歷程：

最後衝刺

周二發布的亮眼財報 (link) 推動摩根大通股價創下歷史新高。這家銀行報告了美國銀行史上最高的利潤，最新市值約為9190億美元，遠超競爭對手。

鑑於今年交易量有望接近2021年的歷史最高水平 (link)，摩根大通在2026年剩餘時間內的投行業務活動可能保持活躍，這或將推動其市值進一步逼近1萬億美元大關。

首席財務官傑里米·巴納姆表示，投資銀行業務儲備十分充裕，因為「當前的業務水平似乎正在推動更多業務活動」。

無人能及

憑藉比同行更龐大的資產負債表，該行利用其在華爾街併購交易和主街貸款領域的支配地位，從這兩大經濟引擎中獲利。

「該公司受益於一系列領先的金融服務業務，既實現了業務多元化，又具備持久的競爭優勢，」加貝利金融服務機遇ETF（GABF.N）的投資組合經理麥克雷·賽克斯表示。

「傑米溢價」

摩根大通（JPMorgan）的股票長期以來被認為帶有「傑米溢價」 (link)，這指的是投資者因其強大的首席執行官而賦予該銀行的額外價值。

儘管其董事會近年來已加快了繼任計劃的推進 (link)，但該股仍持續受益於戴蒙的影響力。

儘管今年摩根大通的股價表現遜於標普500指數 .SPX 和標普500銀行指數 .SPXBK，但根據倫敦證券交易所集團（LSEG）彙編的數據，該行當前市盈率為未來12個月預期收益的14.63倍，而標普500銀行指數的市盈率僅為13.58倍。

「毫無疑問，他在為股東創造強勁回報方面發揮了關鍵作用。儘管美國經濟大環境有所助力，但該行所處的市場競爭非常激烈，因此執行力是關鍵，」賽克斯表示。

摩根大通尚未立即回應置評請求。

升溫的預期

市值達到1萬億美元這樣的里程碑，主要是一種象徵性的勝利，但它也提高了人們對未來業績表現的預期。

「如果以歷史為鑑，萬億美元這一里程碑並不能保證未來一帆風順，」IG市場分析師法比恩·葉（Fabien Yip）指出，他提到了沃爾瑪（WMT.O）在2月達到這一里程碑後，市值又跌破了1萬億美元。

該行還可能面臨對其交易實力可持續性的質疑——其上個季度的業績受益於中東戰爭引發的市場波動。

「我們認為該股估值合理，」晨星（Morningstar）股票分析師奧斯汀·塔加特（Austin Taggart）表示。

他指出，儘管投資銀行和交易業務的表現均強於最初預期，但預計當前的業務活躍度能長期持續下去可能為時過早。