金吾財訊 | 光大證券研究指，我國6月出口按年增長27%，增速較5月進一步回升。主要受高端製造需求支撐和海外採購節奏前移影響：一是，新興經濟體的工業化和城鎮化仍然是我國出口保持韌性的關鍵。二是，全球AI資本開支和半導體周期延續，電子產品、中間品及相關設備需求保持較強，對出口形成持續支撐。三是，美國後續關稅安排仍存在不確定性，部分進口商提前補庫，並將原定三季度的消費旺季採購前置至6月，帶動當月間接對美出口集中釋放。該機構表示，展望未來，(1)短期看，AI產業鏈以及汽車、船舶等高端製造仍將支撐出口。傳統消費品在返校季和聖誕訂單帶動下，短期或出現階段性改善。預計7-8月出口仍有望保持韌性。(2)長期看，全球商品貿易增速放緩將限制出口總量持續高增，但產品升級、市場多元化和企業產能全球化仍將提供結構性支撐。隨着海外建廠和本地化生產推進，未來出口結構可能進一步由終端產成品轉向中間品、資本品及關鍵零部件，出口增長的行業和區域分化也將更加明顯。風險提示：美國通脹數據超預期，高利率環境衝擊下全球需求快速回落，國際貿易衝突加劇。