渣打銀行的埃裏克·羅伯遜指出，各國央行需要認識到，當前正處於一個結構性高通脹的環境中。這意味着貨幣政策制定者擁有的政策靈活性較以往有所降低。「這也意味着，我們在應對某種形式的供給衝擊時，緩衝空間變小了。」羅伯遜舉例說，如果全球經濟處於通脹率為1%的水平，此時若發生像「厄爾尼諾」現象這樣的天氣衝擊，人們或許會覺得無足輕重；但如果各國都在艱難地將通脹率控制在3%或以下，一旦同時遭遇石油和食品領域的供給衝擊，這些衝擊的疊加效應就會顯現。這對央行構成了難題，因為加息無法增加小麥的流通供應，央行也無法採取措施來緩解由天氣因素引發的供給衝擊。