來源：金十期貨
2026年7月13日，國內乙二醇（EG）期貨主力合約大幅反彈，早盤漲幅近4%，價格已連續兩周上漲。綜合多家機構觀點指出，引發本輪乙二醇價格強勢拉升的核心原因，在於中東地緣局勢驟然緊張與基本面持續去庫的因素共振。宏觀層面上，美軍對伊朗實施了新一輪進攻性打擊，霍爾木茲海峽的航運擔憂再度加劇，帶動原油及煤炭等能源價格波動，從成本端和資金情緒端給予盤面強力助推。在自身基本面方面，國內多套煤制及乙烯制裝置下調開工，乙二醇整體開工負荷明顯下降，疊加進口供應增量不及預期，導致主港庫存加速去化至偏低水平。此外，下游聚酯開工穩中有升，現貨基差大幅走強。在估值水平不高且有資金進場加持的背景下，乙二醇迎來了強勢的反彈修復行情。
地緣局勢驟然升溫 資金情緒助推盤面
地緣政治風險的急劇升溫是引爆今日乙二醇大漲的直接導火索。據美軍中央司令部發文稱：「當地時間7月12日，中央司令部針對伊朗實施了新一輪進攻性打擊，利用精確制導武器在多個地點摧毀了數十個目標，旨在削弱伊朗繼續攻擊途經霍爾木茲海峽的國際航運的能力。美軍中央司令部動用戰鬥機、海軍艦艇、單向攻擊無人機以及首次投入實戰的單向攻擊無人艇，對伊朗的軍事防空系統、海岸雷達站、導彈與無人機作戰能力以及小型船隻實施了打擊。」
對於這一地緣突發事件帶來的影響，隆衆資訊指出：「上午乙二醇市場大幅走高，地緣政治緊張加劇提升多頭情緒，早盤開盤時張家港現貨大幅高開在4500以上，盤中買氣上升，價格呈現走高趨勢」。佛山金控期貨也分析稱：「地緣起伏帶動原油、煤價來回波動，乙二醇成本端支撐不穩定。……受地緣利好助推，上周期貨主力合約上行，成交、持倉走高，沉澱資金擴容，資金端加持盤面。」新湖期貨回顧此前的盤面邏輯時表示：「此前市場交易霍爾木茲海峽解封帶來的供應恢復預期，乙二醇大幅下跌。」而目前的局勢升級顯然逆轉了這一預期。
裝置降負產量下滑 主港庫存持續去化
在基本面端，供應收緊與持續去庫為乙二醇的上漲提供了堅實支撐。光大期貨給出了具體的開工數據：「截至7月9日，中國大陸地區乙二醇整體開工負荷在63.24%（按月上期下降2.18%），其中草酸催化加氫法（合成氣）制乙二醇開工負荷在73.52%（按月上期下降5.4%）。」該機構進一步表示：「國內合成氣制檢修存在推遲，乙二醇產量下滑，進口供應增量不及預期，7月乙二醇去庫幅度較大」。庫存方面，光大期貨指出：「7月6日，華東部分主港地區MEG港口庫存約在48.1萬噸附近，按月上期下降6萬噸。」
佛山金控期貨同樣印證了供應端的變化：「國內煤制多套裝置停車、部分乙烯制裝置下調開工，周度產出回落，後續供給有望進一步收緊，疊加主港與社會庫存同步去化、倉單回落，供應端有利好支持。」隆衆資訊補充了主港的發貨表現：「7月10-12日張家港主流庫區乙二醇日均發貨5134噸，按月提升25.20%，太倉兩庫綜合日均發貨3100噸，按月降低3.13%。」新湖期貨也認為：「基本面目前仍處在去庫期，目前乙二醇庫存水平去化至偏低狀態，供應端仍在低位，進口恢復速度或不及市場預期」。
聚酯開工小幅上調 機構預計偏強震盪
在需求端和現貨成交層面，下游開工有所好轉，基差表現堅挺。光大期貨指出：「截至7.10，國內大陸地區聚酯負荷在80.9%附近，周按月抬升0.8%。」「本周乙二醇內盤重心低位上行，現貨基差持續走強。」隆衆資訊梳理盤中現貨表現稱：「至午間收盤時現貨商談在4522-4527區間，現貨基差大幅走強，上午在09+170至09+180區間商談併成交，華南市場上漲，石油級報價在4650附近，買盤興趣平淡，美金市場跟隨上漲，但交易清淡，上午商談在550-560區間，沒有成交聽聞。」
面對後市，各大機構普遍持偏強震盪的判斷。佛山金控期貨提示了潛在的供需博弈：「下游聚酯開工小幅上調，後續亦有裝置復產計劃，但紡織端訂單持續走低。後續乙二醇進口量存增加預期，或削弱供應收緊的影響。」該機構綜合研判稱：「心態層面看平佔比達到五成，多空佔比持平。月間價差因地緣擾動短期有抬升。綜上，供給收縮、庫存下行以及資金進場推動乙二醇小幅偏強，但進口增量預期、紡織淡季需求疲軟等限制漲幅，短期行情或偏強震盪。」
光大期貨預計：「後續原油市場表現平穩後乙二醇市場可適度反彈修復。」新湖期貨也做出樂觀研判：「乙二醇目前估值水平不高，預計企穩反彈，震盪偏強為主。」
責任編輯：趙思遠