7月15日，A股創新藥板塊延續強勢，再度掀起漲停潮。

截至發稿，博瑞醫藥、迪哲醫藥、睿智醫藥20CM漲停，哈藥股份、海南海藥、衆生藥業、昂利康、昭衍新藥、海思科等十餘股封板。

板塊自6月底以來累計漲近18%。

港股創新藥板塊同樣火力全開。康方生物、信達生物升逾9%，康諾亞、藥明合聯、三生製藥、亞盛醫藥、榮昌生物等集體拉升。

BD交易持續火熱

創新藥板塊近期持續爆發，最直接的催化劑是BD交易的密集落地。

7月14日，迪哲醫藥一紙公告點燃市場。公司與阿斯利康簽署許可協議，授予後者舒沃哲的全球獨家開發與商業化權利。僅首付款就入賬6億美元，後續臨床開發和銷售里程碑款項最高分別達4億美元和5億美元，外加全球銷售額的階梯式特許權使用費。

就在兩周前，石藥集團已與阿斯利康達成戰略研發合作，圍繞小核酸候選藥物展開。協議包括3000萬美元首付款，最高5.4億美元潛在研發里程碑付款和最高12億美元潛在銷售里程碑付款，另有基於年淨銷售額的個位數銷售提成。

BD交易的火熱並非個別案例。國家藥監局最新統計顯示，今年上半年，國內創新藥對外授權共81筆，交易總額約1100億美元，已達2025年全年總額的80%。業內普遍預計，2026年全年BD交易金額有望再創新高。

業績端同樣在驗證行業景氣度。

昭衍新藥上半年淨利潤預計6億至9億元，按年暴增884.9%至1377.4%，主要受益於生物資產市場價格上漲及自身增值。

翰宇藥業預計上半年營收6.8億至7億元，按年增長23.76%至27.4%，淨利潤增速達54.67%至68.42%。

康龍化成則受全球化佈局深化和新簽訂單增長超30%的推動，特別是小分子CDMO新簽訂單按年增超50%，上半年淨利潤預計7.29億至7.72億元，按年增長4%至10%。

海思科則預計上半年淨利潤7.9億至8.7億元，按年增幅高達513%至575%，創新藥國內銷售放量與對外授權首付款入賬共同驅動了這輪爆發。

政策利好密集發布

除了BD交易和業績利好催化，創新藥行業還迎來政策層面的支持。

《國民健康"十五五"規劃》日前印發，明確全鏈條支持創新藥和醫療器械發展，覆蓋審評審批優化、臨床綜合評價健全、臨床使用支持等關鍵環節。

國家藥監局同步就細胞與基因治療藥品審評審批優化公開徵求意見，明確鼓勵在中國開展全球同步研發和國際多中心臨床試驗，符合條件的相關藥品可納入30日審評審批快速通道，進一步提升臨床研發效率。

與此同時，此前落地的《全鏈條支持創新藥發展實施方案》和2026版基藥目錄首次納入4款國產1類創新藥，幾項政策正在形成合力，為創新藥行業發展注入新的動力。

東方證券指出，基本藥品目錄本質上是國家層面為納入的創新藥貼上「基本必需」標籤，有望加速其在國內市場放量。一方面，納入基本藥品目錄的創新藥在參加醫保藥品准入、醫保藥品支付管理等方面具備政策協同作用；另一方面，2026版基藥目錄新增的多數創新藥已通過國家醫保談判，納入目錄可加速其在基層醫療機構的配備使用。

展望下半年，招商證券認為，調整後的醫藥創新景氣度不變、底部價值明顯、資金面較好，看好：全球臨床數據優勢、出海與商業化兌現能力強的創新藥企業，訂單修復與結構升級兌現的CXO與上游產業鏈，同時關注海外放量與科技屬性較強的醫療器械，經營向好、重啓擴張的藥房，低位有變化的個股。

興業證券認為，「創新+國際化」仍為2026年醫藥核心主線。創新藥方面，中國創新藥全球競爭力持續加強，政策支持與商業化盈利兌現邏輯不變；當前BD出海仍是企業拓展全球市場的重要方式，Co-Co模式增多體現競爭力與話語權提升；在海外藥企專利懸崖壓力、國內政策鼓勵創新及首發價格機制優化背景下，出海高景氣有望延續，板塊正由「估值驅動」轉向「業績+全球化兌現驅動」，後續海外三期、上市及商業化分成將成為已BD品種重要催化。