智通財經APP獲悉，申萬宏源發布研報稱，油價中樞向上，2026年整體預期維持高油價背景，油公司業績將單邊受益;油價景氣回暖，有望加大投資油氣的勘探開發;美國乙烷供需維持寬鬆格局，油價上漲具備較大業績彈性。海外能源危機，加速落後產能出清，國內規模企業有望憑藉穩定供應鏈取得顯著優勢;海外成品油供給支撐力度更強;下游聚酯板塊供需逐步收緊，景氣存在改善預期。

申萬宏源主要觀點如下：

2026Q2原油價格同按月上漲，成品油價格下調

2026年4月、5月、6月布倫特原油均價分別為102.5、103.7、84.4美元/桶，波動區間收窄至72-118美元/桶。Q2均價為96.7美元/桶，按月上漲23.3%，按年上漲44.9%，季度末收於72.9美元/桶。2026Q2汽油、柴油價格累計上調3次、下調3次，汽油、柴油價格累計下調780元/噸、750元/噸。

2026Q2國內煉油、新加坡煉油、裂解乙烯、乙烯-乙烷、乙烯-石腦油、聚丙烯-丙烷、丙烯酸、丙烯酸丁酯、丁二烯-石腦油、POY價差按月擴大;苯乙烯、PXN、PTA價差按月收窄：2026Q2國內煉油價差為1315元/噸，按月擴大302元/噸;新加坡煉油價差為39.8美元/桶，按月擴大11.9美元/桶。烯烴產業鏈價差整體上行，乙烷制乙烯成本優勢提升：乙烯-石腦油價差為259美元/噸，按月擴大117美元/噸;乙烯-乙烷價差為952美元/噸，按月擴大316美元/噸;聚丙烯-丙烷價差為430元/噸，按月擴大78元/噸;丙烯酸與丙烯價差為2504元/噸，按月擴大451元/噸;丙烯酸丁酯平均價差為2580元/噸，按月擴大203元/噸;丁二烯與石腦油平均價差為882美元/噸，按月擴大151美元/噸。聚酯產業鏈利潤分化，PX、PTA環節價差收窄，長絲環節價差擴大，2026Q2 PX與石腦油價差為273美元/噸，按月收窄13.0美元/噸;PTA-0.66PX價差為299元/噸，按月收窄75元/噸;POY-0.86PTA-0.34MEG平均價差為1599元/噸，按月擴大320元/噸。

行業重點公司2026年二季度業績預測如下

Q2原油均價進一步上移至96.7美元/桶附近，全年來看原油供給端出現損失，預計年內油價中樞將維持高位，該行預計上游油氣勘探開發業績同按月顯著改善，民營煉化受益於化工品高價差盈利持續向上，聚酯產業鏈長絲維持高景氣;中國石油——受益於Q2油價中樞進一步上移及油氣產量穩步增長，預計淨利潤550億(YoY+47.9%，QoQ+13.8%);中國海油——Q2油價中樞上移，預計淨利潤470億(YoY+42.6%，QoQ+20.1%);中國石化——煉油板塊受成品油價格漲幅限制及稅費影響，預計淨利潤50億(YoY-39.2%，QoQ-70.6%);中海油服——海上油服景氣維持高位，預計淨利潤11億(YoY+2.2%，QoQ+28.6%);海油工程——海上油服訂單持續兌現，預計淨利潤5億(YoY-10.3%，QoQ+14.0%);榮盛石化——預計淨利潤22億(YoY+ 15979%，QoQ -21.9%);恒力石化——預計淨利潤33億(YoY+230%，QoQ-15.6%);東方盛虹——預計淨利潤32億(YoY+6999%，QoQ+123%);桐昆股份——長絲價差保持高位，預計淨利潤28億(YoY+477%，QoQ+47.5%);衛星化學——乙烷工藝路線原料低價優勢凸顯，疊加開工回升，預計Q2實現淨利潤43億(YoY+266%，QoQ+103%)。

風險提示：地緣政治影響;石油及化工品價格波動;經濟下行風險。