啱啱，今年7月LPR最新報價出爐！

據中國人民銀行授權全國銀行間同業拆借中心公布，7月20日貸款市場報價利率（LPR）為：1年期LPR為3.0%，5年期以上LPR為3.5%。

以上LPR在下一次發布LPR之前有效。兩個期限LPR均與上月持平。 

這也是自去年5月下調後，截至目前LPR已經連續14個月「沒降」。

不過，目前LPR依然是歷史最低。

其實，降息落空也是意料之中的事情——今年以來降息的預期信號越來越低。

LPR多月持穩

LLPR連續14個月保持不變，是多重因素共同作用的結果。

一方面，今年上半年我國GDP增速達到4.7%，位於年初設定的4.5%到5%的預期目標區間之內。

季度上看，一季度按年增長5.0%，二季度按年增長4.3%，按月增長0.9%，經濟呈現平穩發展態勢。

另外，國民人均收入22981元，按年增長5.2%。

多項數據顯示，經濟復甦態勢正在逐步顯現。

另一方面，面對銀行息差壓力，需要更好的時機。

今年一季度，2026年一季度商業銀行淨息差已跌至1.40%的歷史谷底，遠低於1.8%的監管合意水平。

淨息差是銀行賴以生存的利潤來源和風險緩衝墊。

如果強行通過行政手段壓降LPR，將進一步壓縮銀行利潤，甚至可能引發系統性金融風險。

簡單來說，現在的銀行已經處於「失血」狀態，如果再降價放貸，不僅自身難保，反而可能削弱對實體經濟的支持能力。

除此之外，今年聯儲局聯儲局還沒有降息的動作，降息預期普遍預測是在四季度。

在國內經濟穩中向好的情況下，還沒到下調的時候。

從「降準降息」到「多種工具」

儘管7月LPR仍然「按兵不動」，但貨幣政策顯現的寬鬆信號正在增強。

在7月4日召開的央行貨幣政策委員會2026年第二季度例會上，央行的措辭出現了關鍵性強化——明確提出「繼續實施適度寬鬆的貨幣政策，加大逆周期和跨周期調節力度」，並新增「增強政策前瞻性、靈活性、針對性」的表述。

相比於前期的觀察期，官方已直面「供強需弱、結構分化、外部衝擊」的挑戰，定調更為積極，為後續工具動用打開了空間。

此外，在近日的新聞發布會上，中國人民銀行新聞發言人、副行長鄒瀾明確表示，將繼續實施好適度寬鬆的貨幣政策，根據國內外經濟金融形勢和金融市場運行情況，把握好貨幣政策實施的力度、節奏和時機，加大逆周期和跨周期調節力度。

隨着流動性管理的轉松，市場對三季度降準降息的預期正在升溫。

一是，降準概率提升。

業內普遍認為，為配合三季度政府債券發行高峯、降低銀行負債成本，降準0.5個百分點左右的可能性在增加，旨在置換MLF和投放長期低成本資金。

二是，降息儲備待發。

雖然7月LPR按兵不動，但央行副行長鄒瀾表態將「引導利率水平，促進孖展成本低位運行」。

機構普遍預判，若下半年出口或內需承壓，10-20BP的政策性降息（牽引LPR下行）可能在三季度末前後擇機落地。

華創證券指出，目前中國貸款利率定價的主要參考基準是LPR，由人民銀行授權全國銀行間同業拆借中心計算並公布的基礎性的貸款參考利率，這與國際通行經驗類似。下一步，參考國際上貸款定價基準的多元化發展，我國的貸款利率定價基準或從單一的LPR定價，逐步增加新的多元化定價基準。