路透7月20日 - 在中東衝突爆發前沽空美元的交易員，此後已買入大量美元進行回補。然而，儘管如今全球儲備貨幣美元已吸引了大量資金流入，但如果不斷升級的衝突導致股市動盪，市場仍存在一些值得擔憂的風險點。

目前美元淨多頭頭寸達到420億美元，規模十分龐大。歷史上，對美元的投機性看多押注僅在歐元區危機期間超過這一水平，當時美元淨多頭頭寸觸及480億美元的紀錄高位。

這一點頗為耐人尋味，因為當年創紀錄的美元淨多頭倉位中，很大一部分來自歐元空頭倉位。相比之下，如今雖然市場對美元的需求強勁，但投資者對沽空歐元的興趣並不高。

事實上，直到4月，歐元一直受到投資者追捧。當時市場押注歐元升值的頭寸規模達到260億美元，為有記錄以來第二大的歐元看多押注。

這一看多歐元的押注用了很長時間才逐步退場，而到7月初，市場僅形成了23億美元的小規模歐元淨空頭倉位。

與以往危機時期不同，市場似乎願意持有其他儲備貨幣來分散對美元的風險敞口。路透調查顯示，亞洲貨幣中唯一獲得看多押注的是人民幣。

其他值得注意的押注包括對墨西哥比索和巴西雷亞爾升值的押注。這些押注很可能與套利交易有關，主要取決於股市的韌性。

儘管MSCI全球股票指數在衝突初期從1,064點跌至958點，但隨後在6月攀升至1,138點的歷史高點，且回調後的水平仍穩穩高於戰前1,064點的峯值。

股市持續強勢仍在影響交易員的判斷，他們實際上並沒有太多需要擔憂的事情。若這種情況持續下去，市場的冒險情緒，以及由此體現出的持有部分新興市場貨幣的意願，可能會延續。

若股市回調，套利交易幾乎肯定會被平倉，而這更可能利好美元，而非外匯儲備佔比較低的其他貨幣。

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