智通財經APP獲悉，申萬宏源發布研報稱，人形機器人散熱是決定具身智能能否穩定發揮性能的關鍵環節，存在關節空間受限、電機持續高負荷、指尖熱密度超AI芯片等多重痛點。機器人熱量主要來源於關節執行器(佔比50%-60%)、算力單元(約20%)和電源系統(12%-15%)三大核心模塊，多維熱源高度耦合。該行預計，隨着產業化進程加速，2030年全球人形、四足機器人主動散熱市場規模約180億元，賽道成長空間充足。

申萬宏源主要觀點如下：

散熱地位躍升，失效風險連鎖致命

不同於傳統散熱場景，人形機器人存在關節空間受限、電機持續高負荷、指尖熱密度超AI芯片等痛點，需搭配智能溫控系統，是多維度交叉的系統級難題。一旦散熱失效，性能上會觸發主動降頻，導致精度和節拍下降;安全上則可能過熱停機甚至短路起火。散熱能力，直接決定具身智能能否穩定持久地發揮性能。

熱源高度耦合，核心模塊分佈集中

人形機器人熱量主要來源於三大核心模塊，其中關節執行器為核心熱源，設備搭載20-50個執行器，含電機、驅動器等多重子熱源，貢獻整機50%-60%熱量;算力單元次之，SoC、GPU等核心芯片高負荷工作時瞬時功耗達50-300W，熱流密度極高，佔比約20%;電源系統的各類轉換、驅動器件產生12%-15%熱損耗，多熱源疊加大幅提升散熱管控難度。

技術持續迭代，市場空間穩步擴容

行業散熱方案已從傳統被動散熱，迭代形成風冷、液冷、仿生技術等多元路線。其中風冷技術最為成熟、應用範圍最廣;液冷散熱效率優勢突出，伴隨機器人整機功耗持續提升，液冷方案行業滲透率有望持續躍升。隨着人形、四足機器人產業化進程加速，整機出貨量高增、價格穩步下探，持續帶動熱管理需求釋放，該行預計2030年全球人形、四足機器人主動散熱市場規模約180億元，賽道成長空間充足。

風險提示

下游需求落地不及預期風險;技術迭代與驗證風險;高端材料供應鏈風險;行業規模化進程緩慢風險。