摩根大通在康寧(GLW.US)發布第二季度財報前將其列入「負面催化劑觀察」(Negative Catalyst Watch)名單，原因並非業績基本面堪憂，而是估值已處於過高水平。

摩根大通分析師約瑟夫·卡多索(Joseph Cardoso)在周四的研報中表示：「我們將康寧列入負面催化劑觀察名單，因其股價在當前市場環境下表現出了超預期的韌性。目前康寧對應2028年預期市盈率已達30倍以上(意味着光通信業務的隱含市盈率約為40倍)，在財報發布前幾乎沒有容錯空間。」

他進一步指出，「我們仍預計光通信-企業業務板塊將表現強勁，但懷疑其增長將被光通信-運營商業務低於季節性的表現所部分抵消——後者在2026年第一季度表現穩健後或將回落，其餘業務板塊預計大致符合預期。令謹慎情緒進一步升溫的是，電視顯示面板數據在進入2026年下半年之際已開始顯現疲軟跡象。」

儘管近期有所回調，康寧股價年內累計漲幅仍接近100%。該股於6月29日收於255.69美元的歷史新高，此後隨多數硬件及網絡設備股一同大幅回落。

摩根大通維持康寧「中性」評級及200美元的目標價。

本月早些時候，分析師Passage Research將康寧從「買入」直接下調兩級至「賣出」，理由是其「儘管與AI相關的增長強勁，且與Meta(META.US)和英偉達(NVDA.US)保持重要合作伙伴關係，但估值已不可持續」。

Passage Research表示：「我認為當前估值已構成沉重負擔，市場正將AI主題的峯值預期永久性地資本化。我將其評級從買入雙倍下調至賣出，並等待更合適的入場時機。」

康寧計劃於7月28日(周二)盤前發布2026年第二季度財報。市場一致預期經調整每股收益為0.75美元，營收為46.3億美元。

受上述消息影響，康寧股價周四盤前交易時段下跌近5%。